刚刚实行两个月的中期票据突然叫停，给本期望拥有一个通畅快捷固定收益市场融资渠道的企业和有可能扩大债券市场规模的银行浇了一盆凉水。
债券市场规模受阻
目前我国债券市场主要由资本市场和银行间债券市场组成。由发改委监管的“企业债”和在证监会管理下的“公司债”占主导地位。
这次叫停中期票据，造成了一个很大的弊端，中央财经大学银行研究中心主任郭田勇说，货币市场和资本市场的人为分割，不利于扩大债券市场的规模。由于各大商业银行只能在银行间债券市场开户，这样即便将来证监会主导的公司债占主导地位，但是需求主体不足，银行作为大的买方不能交易始终是个大的问题。
甚至有人称，叫停中期票据的决定是中国努力深化固定收益市场进程中的一次倒退。
“将来，最好是由银行业、证券业和多政府部门相协调，将银行间债券市场和交易所打通，这样才有利于扩大债券市场的规模效应。”郭田勇说。
挤占公司债、企业债？
继短期融资券之后，央行酝酿的扩大直接融资的工具——中期票据今年4月正式亮相，这是央行为实现企业直接融资而创新的一款直接融资产品，属于货币市场的金融工具，期限为3至5年。
中期票据的发行，无疑给公司债和企业债带来不小的冲击。此次突然停止中期票据的原因，有传闻说，有关主管部门存在利益博弈。对此，中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄却认为，中期票据对公司债和企业债冲击并没有想象的大。
韩复龄告诉记者，企业欢迎中期票据，是因为其灵活，对企业来说融资渠道选择更多，更加便利。中期票据的确和公司债有互相交叉的地方，但是不完全一样。企业转让公司债比较复杂，但是对中期票据的抵押和质押变现都相对容易。
“公司债券因为本身限制多，发展原本就不是很快。而这次停止中期票据，原因可能主要是对金融市场的风险控制存在担忧。”韩复龄说。
企业遭遇融资困境
中期票据叫停，让一些急需资金的企业陷入融资困境。业内人士指出，中期票据不仅可以拓宽企业的融资渠道，而且与贷款相比，中期票据业务更具有成本优势。就全球而言，大型优质企业主要依靠发行中期票据来融资，中小企业则更多依靠股本和贷款融资。
目前市场上，已有铁道部、中国电信、中国交通建设、中化集团、中核集团、中粮集团和五矿集团等多家企业和单位发行中期票据。按照初期发行计划，这些中期票据均为无担保品种，主体评级清一色为AAA级别。
6月26日宣布计划发行中期票据的中国南方航空，发行融资计划也胎死腹中。
债券市场规模受阻
目前我国债券市场主要由资本市场和银行间债券市场组成。由发改委监管的“企业债”和在证监会管理下的“公司债”占主导地位。
这次叫停中期票据，造成了一个很大的弊端，中央财经大学银行研究中心主任郭田勇说，货币市场和资本市场的人为分割，不利于扩大债券市场的规模。由于各大商业银行只能在银行间债券市场开户，这样即便将来证监会主导的公司债占主导地位，但是需求主体不足，银行作为大的买方不能交易始终是个大的问题。
甚至有人称，叫停中期票据的决定是中国努力深化固定收益市场进程中的一次倒退。
“将来，最好是由银行业、证券业和多政府部门相协调，将银行间债券市场和交易所打通，这样才有利于扩大债券市场的规模效应。”郭田勇说。
挤占公司债、企业债？
继短期融资券之后，央行酝酿的扩大直接融资的工具——中期票据今年4月正式亮相，这是央行为实现企业直接融资而创新的一款直接融资产品，属于货币市场的金融工具，期限为3至5年。
中期票据的发行，无疑给公司债和企业债带来不小的冲击。此次突然停止中期票据的原因，有传闻说，有关主管部门存在利益博弈。对此，中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄却认为，中期票据对公司债和企业债冲击并没有想象的大。
韩复龄告诉记者，企业欢迎中期票据，是因为其灵活，对企业来说融资渠道选择更多，更加便利。中期票据的确和公司债有互相交叉的地方，但是不完全一样。企业转让公司债比较复杂，但是对中期票据的抵押和质押变现都相对容易。
“公司债券因为本身限制多，发展原本就不是很快。而这次停止中期票据，原因可能主要是对金融市场的风险控制存在担忧。”韩复龄说。
企业遭遇融资困境
中期票据叫停，让一些急需资金的企业陷入融资困境。业内人士指出，中期票据不仅可以拓宽企业的融资渠道，而且与贷款相比，中期票据业务更具有成本优势。就全球而言，大型优质企业主要依靠发行中期票据来融资，中小企业则更多依靠股本和贷款融资。
目前市场上，已有铁道部、中国电信、中国交通建设、中化集团、中核集团、中粮集团和五矿集团等多家企业和单位发行中期票据。按照初期发行计划，这些中期票据均为无担保品种，主体评级清一色为AAA级别。
6月26日宣布计划发行中期票据的中国南方航空，发行融资计划也胎死腹中。
