最近几天，已有工商银行、招商银行、中信银行等多家中资上市银行发布业绩预增公告。从预告来看，今年上半年上市银行业绩呈现总体增长较快的态势。而内地和香港两地市场的中资银行股价表现回稳，也对此予以相应体现。综合下半年中国经济发展形势和银行业经营发展状况，对中资上市银行下半年经营业绩大致可持谨慎乐观的预期，从估值比较看仍在投资价值范围之内。
上半年银行业绩：
持续增长
截至目前，已有工商银行、中信银行、民生银行、招商银行、浦发银行、深发展、宁波银行和兴业银行等多家上市银行发布了上半年业绩预告，各家银行都预计上半年业绩出现大幅增长。
中信银行、浦发银行、民生银行、招商银行预计上半年净利润增幅分别超过150%、140%、110%、100%，工商银行预计净利润增幅超过50%，宁波银行预增85%至90%，深发展预增85%至95%，兴业银行预增70%以上。
从已发布业绩预增公告的情况来判断，上半年中资上市银行业绩仍然较快增长基本没有疑问。中银国际分析师袁琳预计，2008年上半年上市银行净利润同比增长率应达到74%，略高于目前市场的预期。天相投资顾问的分析师石磊预计，上市银行板块中期业绩增长约70%。
对各家银行的业绩预增公告进行分析发现，导致中资上市银行上半年净利润增长的基本因素，主要有利差继续扩大、中间业务收入快速增长以及所得税的降低。
对于银行利差扩大的原因，有分析师说，主要是由于去年央行的两次加息都没有提高活期存款的利率，而活期存款在银行资金来源中占有一个很大的比例。
今年虽然央行实施从紧货币政策，大多数银行不能依靠大量扩张贷款规模来获得更多的利息收入，但是从紧政策使信贷成为紧缺资源，银行在给企业贷款的资金议价能力上占据主动，由此扩大了利差。
在信贷规模受到严格控制的条件下，银行纷纷制定和实施大力发展中间业务的战略，中间业务收入迅速增加成为支撑银行业绩增长的重要因素。
如在今年一季度，工行加快了服务和产品创新，资产托管、外汇中间业务、理财业务、投资银行业务、银行卡业务、本币结算等中间业务领域快速增长，净手续费及佣金收入达到121亿元，比2007年同期增长86.4%，占营业收入的比重达到15.9%，占比较上年同期提高4.1个百分点，收入结构进一步改善。而招行2008年一季度财报显示，招行当期中间业务净收入为19.28亿元，同比增长102.95%，占到一季度净利润63.19亿元的20%。
分析师指出，上半年，虽然与资本市场相关的中间业务收入受到影响，但银行可以开拓新的业务领域，如上半年银行加快了信托理财、银行卡、贸易融资等手续费业务。同时，上市银行向综合经营方向迈出更大的步伐，旗下基金管理公司、信托公司、租赁公司等新业务积极开展，为经营业绩增长做出了贡献。
所得税率的降低对于上市银行净利润的增加有一定的贡献。从今年1月1日开始，国家对银行业实行两税合并，所得税税率从33%降至25%，无疑构成上半年上市银行业绩快速增长的新动力。如一季度中行缴纳的所得税为70.34亿元，比2007年一季度的115.76亿元下降了39.24%。
上市银行股价：
有价值支撑
上市银行上半年的业绩增长超过市场人士的预期，也为大市反弹中银行股板块连日飘红增添动力。
7月7日至9日，内地股市连续三天反弹，银行股板块有不错的表现。已公布中期业绩预增的民生银行、中信银行、招商银行、工商银行、浦发银行、宁波银行、深发展和兴业银行，9日分别上涨4.98%、4.15%、5.55%、4.48%、4.69%、2.48%、5.50%和4.67%。其中，工行、中行、建行、招行A股9日的收盘价分别为5.13元、4.3元、6.12元和23.96元。
在内地股市反弹的带动下，香港股市得以反弹。截至7月10日收市，在香港上市的6家中资银行，即工行、中行、建行、交行、招行和中信银行分别收于5.46港元、3.48港元、6.36港元、9.37港元、26.45港元、4.71港元，涨幅在1%至4.5%之间，并连续两日上涨。
中资上市银行股的反弹行情成为两地市场的一大亮点。可以说，近几日上市银行股价的表现，应当是对其上半年业绩的认可和下半年业绩的较好预期。
证券交易所的统计数据表明，2008年上半年，银行股下跌幅度要小于大盘。上半年，上证综指累计下跌了48%，沪深300指数累计下跌了47.7%，A股总市值蒸发了14.8万亿元，40%的个股跌幅超过了50%。
银行股的跌幅小于大盘。如2008年1月4日，工行、中行、建行、招行A股的收盘价分别为8.02元、6.67元、9.73元和38.40元，而6月30日其收盘价分别为4.96元、4.05元、5.91元、23.40元，分别比年初1月4日的收盘价下跌38%、39%、39%、39%。这几只银行股的股价在上半年的跌幅比上证指数的跌幅约少9%至10%。
目前，不少国内外投行及分析机构的下半年策略报告认为，中资上市银行具有投资价值，给予其买入、跑赢大市的评级。
上半年银行业绩：
持续增长
截至目前，已有工商银行、中信银行、民生银行、招商银行、浦发银行、深发展、宁波银行和兴业银行等多家上市银行发布了上半年业绩预告，各家银行都预计上半年业绩出现大幅增长。
中信银行、浦发银行、民生银行、招商银行预计上半年净利润增幅分别超过150%、140%、110%、100%，工商银行预计净利润增幅超过50%，宁波银行预增85%至90%，深发展预增85%至95%，兴业银行预增70%以上。
从已发布业绩预增公告的情况来判断，上半年中资上市银行业绩仍然较快增长基本没有疑问。中银国际分析师袁琳预计，2008年上半年上市银行净利润同比增长率应达到74%，略高于目前市场的预期。天相投资顾问的分析师石磊预计，上市银行板块中期业绩增长约70%。
对各家银行的业绩预增公告进行分析发现，导致中资上市银行上半年净利润增长的基本因素，主要有利差继续扩大、中间业务收入快速增长以及所得税的降低。
对于银行利差扩大的原因，有分析师说，主要是由于去年央行的两次加息都没有提高活期存款的利率，而活期存款在银行资金来源中占有一个很大的比例。
今年虽然央行实施从紧货币政策，大多数银行不能依靠大量扩张贷款规模来获得更多的利息收入，但是从紧政策使信贷成为紧缺资源，银行在给企业贷款的资金议价能力上占据主动，由此扩大了利差。
在信贷规模受到严格控制的条件下，银行纷纷制定和实施大力发展中间业务的战略，中间业务收入迅速增加成为支撑银行业绩增长的重要因素。
如在今年一季度，工行加快了服务和产品创新，资产托管、外汇中间业务、理财业务、投资银行业务、银行卡业务、本币结算等中间业务领域快速增长，净手续费及佣金收入达到121亿元，比2007年同期增长86.4%，占营业收入的比重达到15.9%，占比较上年同期提高4.1个百分点，收入结构进一步改善。而招行2008年一季度财报显示，招行当期中间业务净收入为19.28亿元，同比增长102.95%，占到一季度净利润63.19亿元的20%。
分析师指出，上半年，虽然与资本市场相关的中间业务收入受到影响，但银行可以开拓新的业务领域，如上半年银行加快了信托理财、银行卡、贸易融资等手续费业务。同时，上市银行向综合经营方向迈出更大的步伐，旗下基金管理公司、信托公司、租赁公司等新业务积极开展，为经营业绩增长做出了贡献。
所得税率的降低对于上市银行净利润的增加有一定的贡献。从今年1月1日开始，国家对银行业实行两税合并，所得税税率从33%降至25%，无疑构成上半年上市银行业绩快速增长的新动力。如一季度中行缴纳的所得税为70.34亿元，比2007年一季度的115.76亿元下降了39.24%。
上市银行股价：
有价值支撑
上市银行上半年的业绩增长超过市场人士的预期，也为大市反弹中银行股板块连日飘红增添动力。
7月7日至9日，内地股市连续三天反弹，银行股板块有不错的表现。已公布中期业绩预增的民生银行、中信银行、招商银行、工商银行、浦发银行、宁波银行、深发展和兴业银行，9日分别上涨4.98%、4.15%、5.55%、4.48%、4.69%、2.48%、5.50%和4.67%。其中，工行、中行、建行、招行A股9日的收盘价分别为5.13元、4.3元、6.12元和23.96元。
在内地股市反弹的带动下，香港股市得以反弹。截至7月10日收市，在香港上市的6家中资银行，即工行、中行、建行、交行、招行和中信银行分别收于5.46港元、3.48港元、6.36港元、9.37港元、26.45港元、4.71港元，涨幅在1%至4.5%之间，并连续两日上涨。
中资上市银行股的反弹行情成为两地市场的一大亮点。可以说，近几日上市银行股价的表现，应当是对其上半年业绩的认可和下半年业绩的较好预期。
证券交易所的统计数据表明，2008年上半年，银行股下跌幅度要小于大盘。上半年，上证综指累计下跌了48%，沪深300指数累计下跌了47.7%，A股总市值蒸发了14.8万亿元，40%的个股跌幅超过了50%。
银行股的跌幅小于大盘。如2008年1月4日，工行、中行、建行、招行A股的收盘价分别为8.02元、6.67元、9.73元和38.40元，而6月30日其收盘价分别为4.96元、4.05元、5.91元、23.40元，分别比年初1月4日的收盘价下跌38%、39%、39%、39%。这几只银行股的股价在上半年的跌幅比上证指数的跌幅约少9%至10%。
目前，不少国内外投行及分析机构的下半年策略报告认为，中资上市银行具有投资价值，给予其买入、跑赢大市的评级。
