《华尔街日报》：中国的银行股买入交易或是时机
据《华尔街日报》7月15日报道：今年中国大型银行股价随大盘股指一同跌落，股价创历史新低。有人认为应买入银行股，也有人声称不碰这类被高估的股票是明智之举。孰对孰错？两者皆可－－视人们的投资期限而定。
众多投资期为九个月至一年的基金经理表示，中国工商银行 （601398）、中国银行 （601988）和中国建设银行 （601939）正酝酿反弹。他们认为与银行本身强劲业绩相比，尤其与全球受次级债拖累的银行相比，上述银行股价相对便宜。那些长期持有的投资者则认为中国金融体系压力递增。他们仍习惯将银行股价与银行资产进行比较，这种比较方式通常使中国的银行股价相对国外银行而言还是很高。
对中国的银行股进行估价难度颇大，原因有二：中国经济快速腾飞以及银行上市时间不长。中国股市从6000点一路狂泻，沪市A股指数已下跌53%。这种股市震荡的情形也加大了银行股估价难度。其它行业领头羊股价跌得更惨。手机业务用户居全球之冠的中国移动的H股下跌24%，中国市值最大的石油汽油生产商中石油H股跌幅为25%。与此同时西方银行股价也遭遇暴跌。
怀疑论者称中国的银行股恐怕无法收复失地，他们特别指出了中国政府为抑制通胀而采取紧缩借贷的举措，认为此举对银行股来说限制了其来自于利息收入的收益增长。部分人士表示中国经济恐面临放缓，这意味着银行发放的贷款或许会转变为风险。
中国股市则是另一个燃点。中国的投资者从前一贯从银行取钱投进股市，如今又开始存款，迫使银行不得不支付更高的利息。与此同时投资者不再青睐活期存款，相反选择利率更高的定期存款，这也增加了银行方面的成本。
美国全球投资公司中国地区机会基金经理罗密欧－达特称最近他没有买入中国的银行股。中国工商银行是他“十大持有股”之一，不过眼下的市场环境不适宜买入。
王浩认为中国政府紧缩借贷的政策迫使国内银行更加审慎地限量供应贷款，这有助于降低拖欠率。他还认为中国的银行境况与其他国家不同，国外银行充斥着劣质贷款和次级贷款。王浩表示相对业绩来说中国的银行估价相当好，因为这些银行发展是如此迅猛。照这种计算方式中国的银行股价创历史最低水平：小于本年度预计收益的12倍。中国工商银行和中国建设银行均表示在全球经济疲软的局面下，其今年上半年净利润增长预计将超出50%。
操作价值股的基金经理则通常参考帐面价值来对银行股估价。第三大道管理公司的基金经理艾米特－沃德瓦尼就称从帐面价值来看，中国的银行股可不便宜。罗密欧－达特质疑使用帐面价值估价的做法，他认为资产评估是相对的，市盈率更易证实。他说：“有了损益表，我们就能清楚知道营收和支出情况。”
摩根大通的分析师陈舜表示：“总体来说，投资者易选择部分投资风险小的银行，它们的资产负债表更强劲、股息收益率好且Beta值低。”beta值即股价变动与大盘变动的比值。然而如果之后市场反弹，那些下注在小型银行的投资者将很可能获益更丰。
CNBC：两大因素若稳定将促使中国市场回升
据CNBC网站7月14日报道：自今年年初以来中国商业状况出现恶化。受成本增加和通胀高企业影响商业利润空间窄缩。中国沪市 大盘股指也从去年10月的最高位下跌了近50%。中国平安 （601318）资产管理(香港)公司投资调研总监Chi Lo认为只要两个因素好转中国市场就会回升。
其一是修正油价。油价需回落至每桶80至90美元，即油价达到稳定的水平。其二是美国和欧洲经济的 稳定。欧美是亚洲最大的出口贸易伙伴。只要这两个要求达到，中国市场或能出现好转。但这种情形不是一夜之间就能发生的，Chi Lo预测至少得要半年至九个月，因为不仅美国经济在放缓，欧洲经济最近有类似状况。因此人们需要期待的就是欧美经济体完全稳定。他还表示眼下中国股市不是买入的好时机，应先观望一个阶段。
中国国家统计局将于本周四召开上半年国民经济运行情况新闻发布会,并公布6月消费者价格指数(CPI)等数据。Chi Lo预计公布的数据将消解投资者由于担心通胀失控并突破10%大关所引发的不安 情绪，这对市场来说是个暂时的利好消息。
至于下月举行的北京奥运会能否使股市再现牛市，Chi Lo认为未必。若“以史为鉴”，就会发现曾经那种“奥运前股市不会跌”的论断大错特错，自去年10月以来反而还出现市场修正。奥运因素带来的 心理激励当然还是存在的，但若要使奥运对全国经济产生巨大推动作用，则主办城市在国民经济中的 份量必须足够重。北京人口仅占全国的1.1%，其GDP产出占中国国内生产总值的份额也不算大。
