中共中央、国务院6月13日召开的省区市和中央部门主要负责同志会议，引起了广泛关注和不同角度的解读。在经济形势面临复杂环境和多重挑战下举行的这次会议，既厘清了关于宏观调控政策的种种迷思，也系统地提出了战略措施。其政策效应，不仅在今年，在今后几年都将发挥重要作用。简言之，“综合运用经济、法律和必要的行政手段，千方百计抑制价格总水平过快上涨”，展现的是以灵活的而非僵化的、现实的而非市场本本主义的手段综合治理经济不良面的理念；“全力抓好农业生产”，标出了解决需求拉动型通胀、特别是事关民生的粮食通胀的思路；“扎实推进经济发展方式转变”，从长远规划了摆脱国际市场变化所带来的不利影响的根本出路；“进一步加强金融监管，促进资本市场健康发展，保持房地产市场稳定，切实防范金融风险”，表明了中央对于资本集中的两大市场的关注，也突出了“发展”和“稳定”两大基调；“积极推进重点领域和关键环节改革”，表明了以改革和开放带动执政水平提高的决心。
国际形势的发展变化和国内不可抗力灾害的频繁发生，令中国经济的发展面目不像最近五年来那么清晰。尽管年初以来，宏观调控政策敏锐地将主要目标锁定在防止通胀上并取得了积极成果，但担忧始终在困扰市场，特别是市场的微观主体——企业。在“规避危险”的紧张状态中，市场——无论是股市还是楼市，也都亢奋而别扭地运行。不自然的下滑轨迹形成了一个巨大的问号：防止通胀，需要付出多大的代价？
旨在防止经济过热的从紧货币政策，在冻结过剩的流动性、制止通胀蔓延的同时，也导致了以下情况的出现：经济发展进程中居功至伟的广大中小企业面临多年未有的资金困境，局部地区民营经济的发展呈下降态势；经济下行可能造成隐性失业人口增加和就业压力的增大；对经济前景预期下降，导致楼市和股市发生过度震荡，多数投资者的财产性收入缩水。
防止通货膨胀和防止经济下滑的跷跷板，没有实现平衡。问题出在哪？
出在认为牺牲一点发展速度一定能换来过热的经济降温。但其实这是个未知数——在全球经济进入通胀周期的大背景下，中国的结构性通胀真的能实现关门治理而百毒不侵吗？6月上旬国家统计局的数据其实已经部分揭示了答案——5月份PPI同比上涨8.2%，与去年同期相比增加5.4个百分点；CPI则同比增幅7.7%，远远低于4月8.5%的增幅。作为原材料的主要进口国，PPI受到国际价格传导的迹象十分明显。这表明，国内结构性通胀的幕后推手，部分来自输入型而且力量越来越大。在生产要素成本的力量至少不亚于需求推动力量的通胀结构模型中，仅仅通过抑制需求拉动，通过主动的“断臂求生”以图实现防止通胀目标，实在是难上加难。
实际上，即使没有越来越大的输入型通胀压力，宏调政策的出发点——“经济过热”的基本判断也需要具体分析。一方面，在部分行业确实存在经济过热的现象，在去年，特别表现在股市、楼市和其他在地方GDP数据占相当比例的行业中，热钱的不断流入也进一步加剧了经济过热的危险。但另一方面，一些产业在去年已经表现出偏冷。比如，一直为政策所关注的粮食通胀之所以出现，不仅与国际粮食期市投机热潮、美国玉米燃料侵占口粮有关，也是国内粮食及相关产业在过去发展偏冷的另类反映。
既有通胀风险，又有滞胀风险，这就是宏观调控面对的主要敌人。偏离哪一方，跷跷板都不会平衡。政策的价值，就在于因势利导，在于因时而变。
通胀和滞胀，宏调政策都需关照。从根本上说，就是说民生和发展，是政策恒久不变的唯一立足点和出发点。我认为，这就是6月13日省区市和中央部门主要负责同志会议要强调的核心。
国际形势的发展变化和国内不可抗力灾害的频繁发生，令中国经济的发展面目不像最近五年来那么清晰。尽管年初以来，宏观调控政策敏锐地将主要目标锁定在防止通胀上并取得了积极成果，但担忧始终在困扰市场，特别是市场的微观主体——企业。在“规避危险”的紧张状态中，市场——无论是股市还是楼市，也都亢奋而别扭地运行。不自然的下滑轨迹形成了一个巨大的问号：防止通胀，需要付出多大的代价？
旨在防止经济过热的从紧货币政策，在冻结过剩的流动性、制止通胀蔓延的同时，也导致了以下情况的出现：经济发展进程中居功至伟的广大中小企业面临多年未有的资金困境，局部地区民营经济的发展呈下降态势；经济下行可能造成隐性失业人口增加和就业压力的增大；对经济前景预期下降，导致楼市和股市发生过度震荡，多数投资者的财产性收入缩水。
防止通货膨胀和防止经济下滑的跷跷板，没有实现平衡。问题出在哪？
出在认为牺牲一点发展速度一定能换来过热的经济降温。但其实这是个未知数——在全球经济进入通胀周期的大背景下，中国的结构性通胀真的能实现关门治理而百毒不侵吗？6月上旬国家统计局的数据其实已经部分揭示了答案——5月份PPI同比上涨8.2%，与去年同期相比增加5.4个百分点；CPI则同比增幅7.7%，远远低于4月8.5%的增幅。作为原材料的主要进口国，PPI受到国际价格传导的迹象十分明显。这表明，国内结构性通胀的幕后推手，部分来自输入型而且力量越来越大。在生产要素成本的力量至少不亚于需求推动力量的通胀结构模型中，仅仅通过抑制需求拉动，通过主动的“断臂求生”以图实现防止通胀目标，实在是难上加难。
实际上，即使没有越来越大的输入型通胀压力，宏调政策的出发点——“经济过热”的基本判断也需要具体分析。一方面，在部分行业确实存在经济过热的现象，在去年，特别表现在股市、楼市和其他在地方GDP数据占相当比例的行业中，热钱的不断流入也进一步加剧了经济过热的危险。但另一方面，一些产业在去年已经表现出偏冷。比如，一直为政策所关注的粮食通胀之所以出现，不仅与国际粮食期市投机热潮、美国玉米燃料侵占口粮有关，也是国内粮食及相关产业在过去发展偏冷的另类反映。
既有通胀风险，又有滞胀风险，这就是宏观调控面对的主要敌人。偏离哪一方，跷跷板都不会平衡。政策的价值，就在于因势利导，在于因时而变。
通胀和滞胀，宏调政策都需关照。从根本上说，就是说民生和发展，是政策恒久不变的唯一立足点和出发点。我认为，这就是6月13日省区市和中央部门主要负责同志会议要强调的核心。
