按照信贷调控目标，商业银行今年新增信贷总量不应高于2007年的水平3.6万亿，而1-5月份商业银行新增贷款2.1万亿，这意味着下半年信贷投放最多不超过1.5万亿。假定存款增长水平与广义货币供应量保持一致(商业银行存款占货币供应量M2超过90%)，根据贷款和准备金的增长情况可以估算出新增债券投资的金额。用法定准备金率调整来将央行货币政策分成三种情况。第一，持续从紧(法定准备金率为19.5%，相对5月份共上调3%)，超储率为1%；第二，从紧，法定准备金率为18.5%(相对5月份共上调2%)，超储率为1%；第三，适度从紧，法定准备金率为17.5%(相对5月份共上调1%)，超储率为1%。假定信贷增长能完全满足计划，既不多放，也不少放。同时考虑到期央票和国债可能增加商业银行整体流动性，那么在三种货币政策情形以及对M2的假设下，可以分别得到商业银行债券投资的测算数额：如果央行采取适度从紧的货币政策，在乐观和中性的假定下，商业银行可能增加债券投资规模3000-5000亿。如果央行持续紧缩，那么即使在最乐观的假定下，商业银行减少债券投资额3000亿，在最悲观的情况下，商业银行还必须减少约8000亿债券投资。
