昨天国债市场横向整理，上证国债指数收盘报113.45点，与上日持平；市场交投同比变化不大，成交金额为2.08亿元。沪市51家上市国债上涨的约占3成，下跌的不足两成，多数品种涨跌幅都不大。010504券收高0.4％，为涨幅最大的券种；跌幅最大的是010605，下挫0.83％。上述两家券种成交量都非常小，成交量较大的券种是009908、010004和010112，合计超过市场整体成交额的七成。
本周，国家统计局将发布上半年经济数据，预期GDP增速将有所放缓，CPI数据同比增幅在7％以上，但6月CPI很可能比5月的7.7％有所下降。虽然本月开始成品油和电力销售价格上调，新的涨价因素拉动PPI走高，不排除进一步传导至CPI数据的影响，但其对CPI的直接影响不会很大。另一方面，去年5月以后CPI持续走高，今年5月以后的同比数据趋于下降是正常的，从数字来看通胀压力有所“舒缓”，央行加息的可能性有所降低。
目前债市收益率并不高，笔者认为后续债市上涨空间不会太大，但收益率较国债更高的分离交易债依然值得关注。国安债1、06中化债、08康美债等，单利收益率基本在7.5％以上，近期上市的08葛洲债单利收益率超过8％，作为存续期5-6年的品种，具备较高的投资价值，既便考虑可能的加息因素，近期的调整已经提供了安全边际。
