路透上海9月3日电中国清代的乾隆皇帝，一生文治武功，有学者相信当时他治下的中国的经济总量接近当时全球经济的一半。这位中国历史上治国时间最长的皇帝，生前恐怕怎麽也想不到，在他离世一百多年之後，他的墓就被多次盗掘，散乱的尸骨最後无法辨认，满清遗民将他和几个皇后妃子的残骨堆放在一口棺材里草草了事。
这段历史告诫我们，在对未来进行预测的时候，永远不能过于谨慎。你不知道明天会发生什麽，对于十年二十年之後的事情，把握就更少。同样的道理，在近阶段长期国债收益率连续大幅走低之後，市场中出现分歧应该只是时间早晚的事情。
投资者可以问问自己，长债收益再出现大幅下跌的可能性还有多大？如果没有，盲目追涨的风险就已经很大，那也许就是应该开始寻找卖出时机的时候了。
中央国债登记结算公司的数据显示，十年期国债收益率周二报4.1714％，该收益率在过去20天之内的跌幅超过了30个基点(bp)，下跌之快，跌幅之深，为今年来所罕见。
长债收益率的急跌已经让收益率曲线变得前所未有的平坦。中债登收益率显示的十年国债与一年国债收益率之间的利差周二只有74bp，这个利差在周一甚至低到65bp，创下中债登收益率曲线有统计数据以来的新低。
同时，商业银行卖短买长的行为，让短期品种的收益相对稳定，这也就是说，在短端收益趋稳的前提下，长债收益继续走跌的空间也可能相对有限了。
对于长期债券的投资分析，资金面的重要性不如宏观面，而对于中国未来十年的经济增长和通胀走势，大家可能都没有很大的把握。而另一方面，美国二季度的经济增速数据回暖也让市场关注的焦点回到对通胀的治理上，美国升息可能性仍然存在，那麽中国利率上升空间也一样存在。
至少对于国债的大买家商业银行来说，目前他们表现的仍然十分谨慎。在中债登公布的数据中，8月份的商业银行自营投资中，债券净卖出规模超过2,000亿元人民币。
这段历史告诫我们，在对未来进行预测的时候，永远不能过于谨慎。你不知道明天会发生什麽，对于十年二十年之後的事情，把握就更少。同样的道理，在近阶段长期国债收益率连续大幅走低之後，市场中出现分歧应该只是时间早晚的事情。
投资者可以问问自己，长债收益再出现大幅下跌的可能性还有多大？如果没有，盲目追涨的风险就已经很大，那也许就是应该开始寻找卖出时机的时候了。
中央国债登记结算公司的数据显示，十年期国债收益率周二报4.1714％，该收益率在过去20天之内的跌幅超过了30个基点(bp)，下跌之快，跌幅之深，为今年来所罕见。
长债收益率的急跌已经让收益率曲线变得前所未有的平坦。中债登收益率显示的十年国债与一年国债收益率之间的利差周二只有74bp，这个利差在周一甚至低到65bp，创下中债登收益率曲线有统计数据以来的新低。
同时，商业银行卖短买长的行为，让短期品种的收益相对稳定，这也就是说，在短端收益趋稳的前提下，长债收益继续走跌的空间也可能相对有限了。
对于长期债券的投资分析，资金面的重要性不如宏观面，而对于中国未来十年的经济增长和通胀走势，大家可能都没有很大的把握。而另一方面，美国二季度的经济增速数据回暖也让市场关注的焦点回到对通胀的治理上，美国升息可能性仍然存在，那麽中国利率上升空间也一样存在。
至少对于国债的大买家商业银行来说，目前他们表现的仍然十分谨慎。在中债登公布的数据中，8月份的商业银行自营投资中，债券净卖出规模超过2,000亿元人民币。
