08中核MTN2上市受追捧，一二级市场无风险套利达40个基点中期票据回暖首日套利丰厚
发行利率高达4.15%的5年期“08中核MTN2”在上市首日明显受到市场追捧，截至收盘时，二级市场的到期收益率已经下行至3.75%，一二级市场之间可轻松套利40个基点。分析人士认为，随着近期一系列保增长措施的出台，中期票据行情正显现出回暖趋势，一二级市场的无风险套利将再度放大。
或许是还没有摆脱“中铝事件”的不利影响，11日完成发行的“08中核MTN2”5年期的发行利率最终确定为4.15%，高于二级市场收益率近30个基点，也明显高于15年期铁道债的发行利率。
如此高的发行利率让其在上市后受到了市场的追捧。昨日，“08中核MTN2”开盘报于100.01元，并最终以盘中最高价101.791元收盘，到期收益率也大幅下跌至3.75%左右。在上市当天，一二级市场之间的无风险套利达到了40个基点。
在中期票据发行重启之后，新债上市首日那种大幅溢价的情况已经明显减少。此次中核“08中核MTN2”受到市场追捧，是否意味着新债上市后的无风套利时代再度来临
对此，分析人士表示，“08中核MTN2”上市首日受到追捧，与其过高的发行利率有关，4.15%的发行利率明显偏高。
渤海证券徐华也表达了类似的观点。他认为，作为军工行业的中核集团，并不会太多的受到宏观经济周期波动影响，其如此高的发行利率可能只是一个偶然事件，很可能是在招标时机构不踊跃所致。
不过，也有市场人士表达了更为乐观的看法。该人士认为，国债、金融债等收益率大幅走低后，明显已经不具备投资价值。与之相反，随着近期一系列保增长措施强力出台，市场信心明显回升，中期票据将逐步摆脱前期的信用风险阴影，重新受到市场青睐。同时，这种回暖行情将持续。
从最近的市场走势来看，从本月初开始，中短期票据收益率曲线明显开始下行，市场行情开始有回暖趋势。在个债方面，除了中铝之外，其他个债走势明显好转。比如最近上市的中石油MTN1走势也颇为不错，较刚上市时的收益率也出现了一定的下跌。
徐华则认为，从最近一些新发行的中期票据来看，市场对发债企业的评价更为细化，更加关注其所属行业与经济周期的关联性。因此，新债上市后能否得到市场认可，还要看其行业属性。
