巴克莱资本：风险厌恶上升令日元和瑞郎相关性降低

　　巴克莱资本(Barclays Capital)表示，美元/日元和美元/瑞郎的相关性自年初以来大幅上升，达到5年来最高水平。

　　巴克莱指出："我们认为对套息交易的重新关注可以用来解释相关性的上升，但对美元关注度的上升可能是驱动相关性上升深层原因。"

　　更为有趣的是，随着风险厌恶情绪的上升，这样的相关性出现减弱，这反映了瑞郎和日元在套息交易中担当融资货币的不同比例。

　　巴克莱表示，若风险厌恶继续上升，相关性可能进一步减弱；买入瑞郎/日元波动率将有助于对冲这样的风险。

　　过去一年里，瑞郎/日元波动率通常在套息交易平仓阶段出现大幅上扬。而美元/瑞郎和美元/日元的高相关性也意味着瑞郎/日元隐含波动率提供了较高的价值。