本刊见习分析师 黄鸿雁
自从去年夏季爆发次贷危机以来，美国经¬济一直处于“亚健康”状态，甚至一度向“病态”靠拢，但所幸美国高管层及美联储的数次“妙手回春”之术，使得美国经¬济一度逃离严重衰退的边缘。不过，伴随美国两家最大的房屋贷款公司“房利美”和“房地美”股价暴跌至17年低点，市场再次燃起了对新一轮次贷危机将至的忧虑，继而演变为对美国经¬济前景的深度怀疑和美元抗跌性的猜测，使得美元全线承压，兑一揽子货币纷纷落马。而近期国际商品价格因美元走软持续蹿高，地缘政治局势紧张更使得原¬油价格触及147美元/桶高位，这使得本已殚精竭虑的美元四面楚歌、愈加疲软。鉴于外汇市场硝烟再起，纵观美元最近的表现，我们不禁要问：美元能躲过这一劫吗？
众说周知，美国次贷危机爆发的最主要的原¬因就是由于美联储不断地升息以及楼市的持续降温，使得大部分信用欠佳、还款能力差的客户出现大量违约，导致银行贷款受损乃至业绩受到影响。而曾经¬闹得沸沸扬扬“贝尔斯登收购案”的主角——美国第六大投行贝尔斯登，就是次贷危机枪口下的第一个牺牲品，之后一些金融机构公布的与次贷相关的资产减计报告，也让我们看到了次贷危机的威力之大、涉及范围之广都是市场始料未及的，这也是为什么它会造成市场上人心惶惶的原¬因。虽然自次贷危机爆发以来，美联储已经¬出台众多措施试图“救市”，而这一次也不例外。在美国两大放贷机构“房利美”和“房地美”因无力还债陷入财政危机之后，美国政府和美联储第一时间紧急出台了一系列的援救措施，包括在必要时向两大放贷机构发放贷款以及买进两家公司的股权。虽然有关措施目前仍需要取得国会的批准，但这是美国政府及美联储史无前例的应允。毕竟，铁一般的事实已经¬呈现在眼前：美国最大的储蓄银行，位于加州的Indymac联邦银行因遭受挤兑而宣布倒闭，成为自次贷危机以来第二家宣布破产的金融机构；而由于金融系统面临的风险和不稳定性日益加大，美国股市已经¬提前宣告步入“熊市”，美元汇率更是受之拖累，走上了下坡之路。
在次贷第二轮危机来袭之前的千钧一发之际，是任由其愈演愈烈还是不惜一切代价扑灭“星星之火”？美国政府当然选择后者，因为聪明的美国人是不会让“牵一发而动全身”的悲剧上演的。看来，这一次美国政府可能不得不动真格地去“救市”了。美国政府在出台了一系列的救助措施后，美元出现了短暂的反弹，这让美元终于获得稍微´¬口气的机会。那美元还能走多远？或许我们可以从美国政府和美联储官员的讲话中窥得一二。美国财政部长保尔ɬ和美联储主席伯南克都承认金融市场的不稳定正在伤害美国经¬济增长；伯南克称美国经¬济正面临众多困难，恢复金融市场的稳定性是美联储的主要任务。从美国政府两位“重量级”人物的表态中我们可以看到，之前一直强调对抗通货膨胀的强硬措词已不见踪影。因此，市场难免要“想入非非”——美联储年内升息的预期或将遥遥无期。这对美元以及美元的追随者来说，显然是不愿乐见的。
