策略报告显示，基金经理最担心CPI变化
自“4.24”井喷行情以来，A股市场就维持一个箱体震荡走势，沪综指在3300～3600点之间反复震荡，两市股指欲振乏力。
究其原因，各大基金持续减仓或调仓，观望情绪浓厚无疑是主因。那么，基金为何不愿做多，基金经理们在担心什么？通过统计各大基金近期对市场的策略报告，CPI成为高悬在基金经理头顶的达摩利斯之剑。而在震荡市场中，能源替代、灾后重建及央企整合成为基金最为看好的板块。
据联合证券统计的32只基金近期的策略报告来看，在看空市场理由方面，CPI成为被提及频率最高的一个词。国投瑞银即认为，原油价格创新高使得国内输入型通胀压力雪上加霜，国内高企的CPI短期内有效回落的可能性减弱，这或将进一步抑制市场对银行、地产等与宏观政策关联度高的行业的投资热情。中银基金认为，地震从整体上影响中国GDP，使目前的宏观调控面临更大的压力，短期内控制通胀的任务更为艰巨。除非管理层实施更为有效的调控政策，否则5、6月份的CPI和PPI将很可能仍然在8%以上，而经济整体也很有可能会在成本上升和紧缩压力下缓慢降温，实体经济的整体盈利能力将面临下降，二季度的盈利预期可能会明显下降。
从基金的策略报告来看，普遍看好能源替代、灾后重建及央企整合三大主题，预期未来将会反复活跃。华安基金表示，油价高企为新能源、煤炭炒作提供机会；奥运临近同样为奥运炒作提供基础；灾后重建概念股也会反复活跃。东吴基金认为，油价短时间内屡创新高打开了投资者对新能源以及可替代能源，包括煤炭、天然气以及石油下游产品价格的想象空间；灾后重建相信会在未来成为持续的题材热点；此外，将关注资产注入和整体上市概念。
国投瑞银基金表示，将重点关注由于原油价格创新高而带来的能源替代板块的投资机会；其次，消费品及零售等通胀防御能力强的板块也是关注的重点；另外将积极寻找近期市场如资产重组等热点及个股的投资机会。
泰信基金看好央企整合。他们认为，随着中国电信业务重组方案的出炉，联想到原定2010年结束的央企整合，投资者可留意其中重组压力较大的煤炭、电力、军工、航空、钢铁等行业的整合进展。
