近日，国泰基金、农银汇理、国金证券、银华基金、国海富兰克林基金纷纷对外发布了下半年的投资策略报告，机构普遍认为目前市场市盈率已经达到了低位，但是受不良因素影响，投资者在寻找市场机会的同时要加强防御。
“低回报”特征将延续
谈及市场现状，观点往往存在分歧的基金却难得地一致。基金公司普遍认为，目前市场估值已经进入合理区间。
但是下半年的市场对于投资者而言绝非顺风顺水。国金证券认为，虽然长期看A股市场估值水平相对安全，但在通货膨胀以及经济增长对企业业绩影响尚未明晰的情况下，积极因素还很难快速出现，预期股指阶段性依然会摇摆在业绩增长与政策及期待之间，“低回报”特征将延续。
“防御和进攻”应兼
对于什么是影响下半年股市的关键因素，国海富兰克林基金公司的报告指出，在目前时点上，影响市场走势的关键因素已经不是股票整体估值的问题，而是2008年下半年乃至2009年宏观经济和上市公司的盈利能力。
而国泰基金则认为，决定下半年市场趋势的最主要因素还是盈利、估值和资金供求等，货币政策走势、上市公司中报、大小非解禁和再融资、是否有利好政策的出台和后奥运经济和政策等。
那么后市究竟该如何操作？华安基金报告建议投资者，下半年应注重“防御性与进攻性”的兼顾。
银华基金则建议密切关注油价回落和美国市场的见底两大超预期市场可能引发的反弹行情。
“低回报”特征将延续
谈及市场现状，观点往往存在分歧的基金却难得地一致。基金公司普遍认为，目前市场估值已经进入合理区间。
但是下半年的市场对于投资者而言绝非顺风顺水。国金证券认为，虽然长期看A股市场估值水平相对安全，但在通货膨胀以及经济增长对企业业绩影响尚未明晰的情况下，积极因素还很难快速出现，预期股指阶段性依然会摇摆在业绩增长与政策及期待之间，“低回报”特征将延续。
“防御和进攻”应兼
对于什么是影响下半年股市的关键因素，国海富兰克林基金公司的报告指出，在目前时点上，影响市场走势的关键因素已经不是股票整体估值的问题，而是2008年下半年乃至2009年宏观经济和上市公司的盈利能力。
而国泰基金则认为，决定下半年市场趋势的最主要因素还是盈利、估值和资金供求等，货币政策走势、上市公司中报、大小非解禁和再融资、是否有利好政策的出台和后奥运经济和政策等。
那么后市究竟该如何操作？华安基金报告建议投资者，下半年应注重“防御性与进攻性”的兼顾。
银华基金则建议密切关注油价回落和美国市场的见底两大超预期市场可能引发的反弹行情。
