219只股票方向基金仓位由2008年6月30日的71%下降到62%，整体持股比例下降9%
按照以往惯例，基金三季度末仓位情况的全景图须等到当季度结束15个交易日（10月24日）后的三季报中才能被全部披露，但9月19日A股全线涨停的股市奇观使得基金不能说的仓位秘密提前暴露。
各基金仓位分化严重
华夏大盘加仓20%
根据统计，219只有可比数据的股票方向基金股票投资占基金净值的比例由2008年6月30日的71%下降到62%（测算所得），整体持股比例下降9%。
根据仓位测算情况可以看出，目前股票基金仓位分化较为严重。133只股票基金中有22只股票仓位超过80%，其中有9只甚至超过90%，中邮优选、光大量化、上投优势和领先增长测算仓位最高，分别达到97.97%、96.57%、96.47%和96.47%，基本上处于满仓操作状态。光大红利、光大新增长、华宝成长、海富通股票和国泰金牛等股票仓位也在九成以上。
与此同时，测算仓位低于65％的股票基金达到43只，其中有13只测算仓位在60％以下，中海成长、融通成长、宝盈鸿利和融通新蓝筹等测算仓位最低，分别只有40.58％、40.90％、41.76％和43.47％，不足半仓。
而大成2020、盛利精选、华宝增长、华安创新、方达成长、嘉实稳健、南方积配、金鹰中小盘、金鹰优选和银河稳健等基金仓位在五成到六成之间。
受人关注华夏大盘基金则成为逢低加仓最为坚决者，仓位从二季度末的50%左右一举升至70%以上，加仓幅度超过20%。
基金公司普遍减仓
交银、博时、光大成功抄底
如果把偏股型基金9月19日的仓位相对中报时所公布的仓位的变化做简单平均，可以发现，现有近60家基金公司中，仅中欧、交银施罗德、长城、汇丰晋信等6家基金公司整体仓位有所增加，分别增加6.28个百分点、6.10个百分点、2.96个百分点和5.66个百分点。
结合暴跌前一周基金仓位测算数据显示，只有部分基金在反弹前的暴跌中逐步加仓。交银、博时、光大旗下基金均有成功抄底的迹象。德圣分析师表示三家基金抄底原因可能各有不同:如交银是从低仓位开始抄底;而光大则历来持看多倾向。博时主题基金经理的反向操作思路似乎在股市探底的过程中得到体现。至目前这些成功抄底基金尚未有重新减仓的迹象，说明短期对市场信心仍然维持。
几家千亿级基金公司的仓位水平则整体微升，以华夏基金为例，在前两个季度坚决下调仓位之后，近来仓位稳中有升，旗下各基金仓位比较二季度均出现不同程度的提高。
其它基金公司整体仓位均有所降低，降低幅度较大的基金公司有新世纪基金公司、天弘基金公司、中海基金公司、申万巴黎基金公司，幅度分别为63.39个百分点、28.80个百分点、21.64个百分点和20.99个百分点。
当然，仓位的降低既可能是基金公司主动减仓，也可能是由于股票市值缩水导致的被动减仓。从6月30日至9月19日，偏股型基金的平均跌幅为18.49%，小于上证A指下跌幅度24.50%。不论是何种原因，客观上仓位的降低都表明普遍持谨慎的态度，这种谨慎的态度也使基金规避了部分风险，也为基金持有人最大限度地规避了风险。
新基金巨大加仓空间成隐患
今年"跌跌不休"的股指给新基金的经理们泼了一盆冷水。对比9月19日大盘涨幅和新基金净值涨幅可以发现，今年成立的偏股型新基金建仓速度极为缓慢，目前超过六成偏股型新基金的股票仓位在20%以下，有4只基金甚至没有持有任何股票。
天相投资的统计显示，今年以来一共有36只偏股型基金成立，但目前仓位超过60%的只有东方成长等5只，上周五东方成长单位净值上涨7.38%，当日沪深300上涨9.34%，对比单位净值和沪深300涨幅，东方成长的股票仓位约为79.01%，在今年成立的偏股基金中最高。
4月成立，并将届满6个月建仓期的新基金中银策略、浦银价值、建信优势、东吴行业和兴业社会测算仓位分别为52.72%、72.59%、71.09%、64.56%和61.13%，这6只基金除了建信优势之外均仍处于六个月的建仓期。
而在5月后集中成立的30只偏股型基金因为距离规定建仓期仍有一定期限，导致平均仓位仅15.31%，其中工银瑞信大盘蓝筹、汇添富蓝筹稳健、金元比联成长动力、万家双引擎灵活配置、新世纪优选5只新基金当天净值或不涨或反跌，意味着上述5只基金股票仓位仍为0。
实际上次新基金不敢建仓另有隐情。"由于今年基金发行已经陷入寒冬,发行之初为保成立,基金公司往往会拉机构或者个别大户帮助认购部分份额,除了承诺奖励销售费用外,还要保证在基金开放赎回后账面不亏,所以基金经理在基金成立后的1到2个月,基本上都采取了无为而治的办法。"
基金契约普遍规定三个月封闭期，六个月建仓期，可以预见在开放赎回的后三个月建仓期间，30只次新基金都将迫于压力火速建仓至基金合同规定水平，而届时市场环境是否适于建仓却仍有相当的不确定性，这对于持有上述基金的基民而言存在一定风险。
以中银动态策略、兴业社会责任为例，6月30日半年报公布的仓位水平仅为32%和25%，但迫于9月底必须达到最低仓位限制的要求，两只新基金在单边下跌的三季度中被迫逆势加仓20%和32%，以求追近60%契约要求。
基金后市群体性加仓4000亿?
从存量资金角度看，如果基金整体把仓位从60％提高到75％-85％，则意味着基金要买入2000亿-3500亿元的股票。从增量角度看，由于开放式基金投资人前期深度套牢，因此在2500点以下大规模赎回潮基本不会出现。预计近期会出现一定幅度的净申购。
而如果从存量资金和增量资金两个角度看，基金近期可以买入股票的资金将是2500亿-4000亿元，这将是市场稳定的重要基础。
一向乐观的东方证券判断基于博弈思维而导致的基金全行业的加仓行为可能是驱动A股上涨的另一个"导火索"。基金仓位的巨大差异决定了A股后势一旦趋涨，不同仓位基金的市场表现将产生巨大差异，对基金净值排名的影响将是致命的。出于博弈考虑，基金很可能会出现群体性的加仓行为。
"根据我们长期的跟踪研究，目前历史上最低的基金整体仓位水平往往对应着A股阶段性的重要底部。"上述券商研究员表示。
