USDA 6 月份世界农产品(20.08,0.02,0.10%)供需报告(World Agricultural Supply and Demand Estimates)发布。报告公布前，市场猜测美国农业部即将于周二发布的6 月份供需报告可能对小麦市场利空，因为这份报告可能显示今年冬小麦产量数据以及期末库存数据上调。分析师平均预计2008 年美国冬小麦产量为18.13 亿蒲式耳，相比之下，上月美国农业部预计冬小麦产量为17.78 亿蒲式耳。分析师平均预计2008/09 年度美国小麦期末库存为4.96 亿蒲式耳，高于美国农业部五月份预测的4.83 亿蒲式耳。最终报告显示，美国冬小麦产量为18.17 亿蒲式耳，高于五月份的17.78 亿蒲式耳。美国2008/09 年度小麦期末库存预计为4.87 亿蒲式耳，高于上个月的4.83 亿蒲式耳。这些数据基本位于市场预期内。
2008/09 年度全球小麦产量数据上调了690 万吨，主要原因是前苏联、中国和美国的产量数据上调。
对以上信息仔细解读，会发现变动的主要原因：
1、美国小麦的库存变化情况与需求密切相关
美国在6 月报告中，由于近几周小麦出口放慢，将2007/08 年度小麦出口数据下调了1500 万蒲式耳，而2008/09 年度的期初库存上调相应份额。2008/09 年度小麦饲料和其它用量数据上调了2500 万蒲式耳，小麦供应增加以及玉米价格上涨，尤其是软红冬小麦供应增幅最大，使得小麦的饲料需求提高显著。新麦出口销售强劲，因而出口数据上调了2500万蒲式耳。
2、全球小麦产量、进出口数据、期末库存均上调。
2008/09 年度全球小麦产量数据上调了690 万吨，其中中国、美国、俄罗斯和乌克兰的产量数据上调。由于气候较好，北半球小麦生长良好，俄罗斯和乌克兰小麦产量数据本月分别上调了200 万吨和100 万吨，中国小麦产量数据上调了500 万吨。另外，根据中国国家统计局近来发布的数据，美国农业部本月还将2007/08 年度中国小麦产量数据上调了390 万吨，2006/07 年度产量数据上调了400 万吨。
2008/09 年度全球小麦进口、使用量和库存数据均上调。全球小麦出口数据上调了100万吨，其中乌克兰和美国的增幅较大。全球小麦使用量数据上调了390 万吨，主要原因是中国饲料用量和食用增加、美国饲料用量提高。全球小麦期末库存数据本月上调了810 万吨，为1.321 亿吨，比2007/08 年度高出1690 万吨，也是自2005/06 年度以来的最高水平。
2007/08 年度以及2006/07 年度小麦期末库存数据分别上调了510 万吨和260 万吨，原因是中国数据上调。中国小麦丰产增收成为稳定世界小麦供应的重要一极。不过由于现在中国小麦市场受世界影响不大，自给自足，限制出口，对国际市场贸易流通影响不大。
3、价格预期依然居于高位
虽然全球增产预期强烈，但由于需求预期强劲和通胀预期的影响，价格依然处于高位运行的态势。在报告中，2008/09 年度小麦平均价格预计为6.75 美元到8.25 美元/蒲式耳，比上月上调了15 美分。
国内小麦(1981,-20.00,-1.00%)有望第五年增产。目前，全国范围的收获正在紧张进行，而机收比例可能达到7 成。丰收已经近在眼前。不过对于价格，人们依然保持着高位运行的预期。
1、成本支撑，价格高开高走
农业生产资料价格在年内大幅上涨，特别是目前柴油价格、化肥价格无形上涨，增大农户种植成本，使市场形成成本推动型上涨。另外，前期和最近市场陈小麦价格一直处于高位运行，这给新麦上市走高以支撑；同时，今年国家两次提高最低收购价政策，小麦底部价格抬升；还有农户惜售。这使得部分地区新麦上市后，价格呈现高开高走的局面。
2、预计后期市场价格将会平稳上行
国有商贸流通企业和中储粮系统一旦全面开始收购时，局部市场很可能出现上涨，如江苏、山东地区，2007 年收购的最低收购价小麦已全部拍卖售完，国家今年再次给予托市收购政策，这给后期小麦价格上涨留有空间。由于供需区域的不对称性，将使区域间流通不可避免，这将因为原油价格高位，运输成本高企，而增加运输成本，总体将小麦价格推升。即便这只是局部情况，但仍会引发小麦价格的波动。
总之，外盘小麦基本面依然将会受丰产的影响，但下部空间暂不宜看太低。国内小麦丰收临近，近期价格走势依然坚挺，现货平稳走高的趋势依然可以预见，从而对盘面形成比较强劲的支撑。
