随着我国夏季汛期到来，近期南方9省(自治区)连续遭受暴雨洪涝灾害，除造成人员伤亡和财产损失外，还给甘蔗主产区——广西带来的损失也较显著。
据广西壮族自治区民政厅公布的数据显示，截至6月15日17时，暴雨和洪涝灾害已造成广西87个县(市、区)受灾。其中，区内受灾人口680.6万人，占南方9省受灾总人口的38%；农作物受灾343.34千公顷，占南方9省受灾面积的近40%。广西农业官员6月17日表示，目前为止，暴雨和洪涝灾害对广西甘蔗几乎没有造成损害，但是如果阴雨天气再持续一周，甘蔗的根部可能会被泡烂。
但不管目前产区真实的灾害状况如何，充沛的白糖投机资金还是利用最终确认的国家二次收储和“甘蔗将发生减产”的题材在6月18日这个“吉日”里发动了市场盼望已久的突破行情。从6月18日的分时图上可以看到，几乎仅用1个小时，白糖主力合约901就完成了近120元的上涨。尽管实现这一突破在技术上确立了上涨趋势的基础，但是供应过剩的偏空压力并没有消除，而且人为在远期合约上大举做多令本以失衡的期现货比价关系更加扭曲，这些因素将制约上涨行情的发展。毋须讳言，本年度国内食糖严重过剩，即使增加收储后按目前的销糖增长率(本年度前8个月销售较去年同期增长约12%，一般公认正常的年增长率为7%~8%)推算，到年度末期还可能存在百万吨以上的存糖，届时将难以避免新、旧食糖争夺市场的局面。
政策收储对于现货糖价是利好支持毋庸质疑，不过收储110万吨(50+60万吨)对于扭转食糖过剩的形势作用有限，而且3500元、3400元的收储价主要是考虑到保护蔗农和糖厂的合理收益。而对期货市场远期合约而言，09年先不说新糖产量如何，结转库存就先增加了110万吨，这样一来对3900元、4000元的价格所能提供的支持就相当有限了。而实际上收储对于糖价从来都是一把可多可空的“双刃剑”。去年在消费形式乐观的情况下，收储难以顺利完成，造了市场普遍“惜售”的局面，所以在期货贴水现货的情况下，郑糖期货借机走出大型反弹行情。而现在，由于产糖量过剩严重，加之期价对现货糖价高升水。一旦收储顺利，这个3400可能就不是“底”而是“顶”了。
而造成6月18日郑糖大幅上涨的另一个因素又是关于天气造成减产的题材。如前所述，目前广西受灾情况还无法预计，但有一点可以肯定：从持续的时间、影响的范围以及破坏性来看，目前的雨灾都不能和年前的冰冻灾害相比。冰冻灾害甘蔗都顽强地挺过来了，降雨洪涝实在不能作为一个利好来炒作，而且如果从运输角度看，暴雨影响白糖正常销售进度，对糖市还是一个利跌。
剥去6月18日郑糖暴涨的层层面具后，我们看到的仍是巨量增产后今年余下几个月，甚至明年上半年糖价将形成中期下跌的真实面目。而6月18日以后的郑糖期货走势似乎也正在印证这一预期。白糖暴涨以后的第二天也就是6月19日，郑糖即形成“阴包阳”的走势，迅速吞没了6月18日的涨幅。如果长期盘踞在郑糖901合约上的投机资金借助题材已经完成了最后一次“宣泄”的话，那么郑糖期货就反而可能形成新的下跌趋势。这个过程极有可能就是针对9字头合约的“挤升水”行情。
当然，对于白糖更长的时期的走势则不用更多悲观。目前看，商品牛市依然运行在中期阶段。回顾近百年的商品牛市发展过程看，一次完整的商品牛市包括三个阶段，首先是工业品上涨阶段，这一阶段的代表商品是铜等贵金属，我们在前几年已经经历过；第二阶段则是农产品，比如大豆、玉米、小麦等，这也是我们目前正在运行的阶段；第三阶段则是商品牛市的最后阶段，这一阶段的代表商品就是糖、咖啡等软性商品。每一个阶段以及出现的先后顺序都有其必然的经济传导链和经济规律，不会轻易改变。目前随着原油、铜、黄金、大豆等一、二阶段的商品大幅上涨后，白糖与其之间的比价关系已经拉大到了历史最高水平。随着近年来粮食危机愈演愈烈，农产品的牛市有望迎来最后的高潮，因而也就具备了向下一商品牛市下一阶段传导的条件和时机。
从国际糖市看，NYMEX白糖在74和79年出现过迄今为止最大的两波牛市，而恰好这两次都是石油危机的前两次高潮。由于目前最具代表性且最成熟的的生物乙醇技术正是由白糖生产乙醇添加到燃油里，因此原油价格上涨对白糖的提振作用非常明显。在长期看好原油上涨的前提下，原油价格保持在高价区域运行将势必带动白糖价格全面走强。而由于生产成本的显著提高，即使在丰产的压力下，近年来糖价的底部也处于逐步抬高阶段。国际糖业组织ISO预计2008/09榨季全球食糖供求将从07/08榨季的剩余780万吨转为缺口100-200万吨。这说明，随着白糖产量在今、明两年可能达到顶峰前提下，供需关系的扭转将成为引爆白糖价格启动的最后引线。
