前日胶已经站上28年以来的新高，而沪胶也于昨日盘中再创出28155的新高，直逼06年5月30日创下的30090的历史高位，且不断攀升的成交量和持仓量显示市场目前已囤积了大量资金，多空双方之间的博弈也有日益加强。
目前市场上资金炒作的消息主要有三大利多因素：首先，原油飙升成就天胶牛市，受多种利多提振，未来油价牛市不会轻易结束，更难以轻易逆转。其次，通货膨胀助涨胶市，由于美元贬值、油价暴涨而引发的输入型通胀和国内诸多灾害而引发的成本性通胀相叠加，对天胶产销链产生相同的助涨作用。再次，灾害引发供需失衡，受全球拉尼娜影响，东南亚以泰国为代表的天胶主产区遭遇大面积严重洪涝灾害袭击，导致天胶供应旺季不旺。
首先，受尼日利亚产出中断担忧以及以色列与伊朗之间的紧张局势影响，国际油价连续第三个交易日走高，盘中突破138美元/桶。截至昨日，纽约商业交易所（NYMEX）8月交割的轻质原油期货上涨1美元左右，报137.80美元/桶。油价盘中最高到达138.65美元。虽然日前美国众议院能源商务委员会报告，投机已成为原油期市主流，油价的高涨是由投机行为引起，因数据显示2000年1月，在NYMEX的原油期货和期权合约总持仓中，仅37%为投机者所为。但截至今年4月，投机仓位比重已高达71%。
但这一观点遭到美国商品期货交易委员会（CFTC）的有力回击。CFTC6月23日公布的报告指出，在原油期货和期权分类持仓报告中，占总头寸70%的投机仓位还包括掉期交易者（swaps dealers）的头寸，以及持有相同多头和空头头寸量，即没有净头寸量的投机者。此外，NYMEX原油期货和期权上的投机头寸在过去的一年中几乎没有明显增长。在代表投机者持仓状况的非商业持仓中，净多头寸目前维持在10万张合约左右，处于过去一年中的最低水平。
这样看来，导致目前油价的高企和基本供需在很大程度上还是密不可分的。因此短时间内国际油价应该不会出现太大幅度的回调，这相当于给目前高涨的胶价上了一个保险。
其次，虽然美元相对于世界多数国家的货币目前呈贬值状态，但受不断加剧的通货膨胀、股市动荡，以及由此引发的社会不稳定等因素影响，东南亚橡胶主产国的货币却相对贬值。泰铢上个月由一个季度稳步升值6.3%开始转弱。泰铢由5月2日31.8402兑1美元快速贬值至6月9日的33.4304。单月贬值近6%。全球第四大产胶国越南日前遭受金融危机，导致越南盾大幅贬值，根据12月远期交易市场（NDF）的情况，市场预期越南盾未来可能会一年下跌超过30%。
我们知道国际天胶贸易均采用美元计价，因此天胶主要出口国的货币对美元的变动在很大程度上影响着国际天胶的价格。如果橡胶主产国的货币相对美元升值，则橡胶出口价会因此水涨船高，反之则会对胶价形成压力。
因此目前东南亚几大橡胶主产国的经济动荡和货币贬值对橡胶价格将产生一定压力。
最后，回归到最基本的天胶供应方面。除了天气因素影响割胶外，橡胶树自身的生长周期，植胶面积和产胶水平之间的关系也值得注意。
根据全球橡胶生产国协会（Association of Natural Rubber Producing Countries, ANRPC）对08年天胶供应的预测，以下几点对今年天胶产量有较大影响。
目前橡胶树达到割胶年龄的大都是于2001-2003年间种植的，这段时间正值胶价大幅下跌，因此种植速度大幅下降。这说明目前可供割胶的胶树面积是非常有限的，这必然将对橡胶的产量造成负面影响。
虽然各主要产胶国的种胶面积在04年橡胶价格得到恢复后均得以扩大，但04年扩种的橡胶树要到2011年才可以割胶。因此对目前橡胶产量没有直接影响。
目前世界上各大主产国的橡胶树基本上都是在1970年代开始出现的橡胶种植高峰期时栽种的，因此这些胶树目前已进入老龄阶段，这对近几年的橡胶产量都有不利影响。如果这些大面积橡胶树因老化而重新种植的话，后市橡胶产量将严重减产。
印尼2007年在世界银行的扶助下推出的农业复新计划（Agriculture Revitalization Programme）使得印尼将每年重新分配50,000公顷的土地，这项计划将持续到2010年。而这意味着印尼将有总面积约150,000公顷的植胶面积将被其他农作物代替。
马来西亚的橡胶种植的饱和度从06年的111.4万公顷下降到2010年的101.8万公顷，以每年96,000公顷的速度递减。种植饱和度的下降将直接导致产量的下滑。
印度近年来虽然不断增加植胶面积，但由于新增面积大都位于非传统种胶区域，因此单产量反而有所下降。
此外，泰国、马来西亚和印度的熟练割胶工人数量逐年递减，加之近年来棕榈油价格的不断上涨导致部分橡胶生产者转而种植棕榈树，对天胶产量都形成压力。
因此，综合的看来，近期橡胶上涨虽然和资金的动向有直接的关系，但资金大举进场做多也并非没有根据的随意抬高或扭曲价格，背后的支撑还是在基本供应和天胶替代品价格的上涨。如果单纯的资金炒做不可能对价格产生如此长时间的支撑，因此如果这些因素在未来没有根本上的改变，后市天胶价格将还有进一步冲高的动能。
