周五白糖期货继续走低，但主力合约0901在3600元一线获得支持，虽然日K线熊态毕露，但尾盘的走强让人有所警觉。虽然白糖期货的均线系统维持空头排列，但无论是从循环周期，还是从波动结构之间的协调性看，白糖期货下周可能振荡走高。
从循环周期的角度看，我们注意到从3月4日低点调整到7月4日，正好是4个月的循环周期，按照江恩理论，当市场运行了3个月或4个月的时间跨度后，市场往往产生重要的转折点。因此，7月4日的低点值得特别关注。由此，我们需要进一步对波动结构进行研究，以研判7月4日低点是否有可能形成重要级别的低点。
我们注意到，从3月4日最高点5385元下跌到7月4日最低点3619元，下跌了1766元。如果7月4日是大级别低点，则这波下跌过程中形成的一系列高低点之间应该存在结构上的完美关系，也就是说，存在江恩指出的几何关系。计算显示，从3月4日最高点5385元到3月24日的反弹高点4300元，空间跨度为1085元。从5385元到4月16日的反弹高点4199元，空间跨度为1186元。从5385元到6月20日高点4068元，空间跨度为1317元。这些价差数值之间存在下面的空间比例关系：
1085/1766=0.614(黄金分割关系)
1186/1766=0.672(圆与等边三角形关系)
1317/1766=0.746(圆与四边形关系)
显然，在白糖期货冲3月4日展开的下跌过程中，白糖主力合约0901虽然走势跌宕起伏，但运行的模式仍然完美地遵循着江恩的几何结构。
除了上面的大的结构关系，我们注意到，从6月20日高点4068元暴跌下来到周五的低点3619元，内部的结构关系也是完美的。例如，从4068元下跌到3619元，下跌了449元，而4068元与6月27日反弹高点3819元的价差为249元，它们有以下关系：
249/449=0.5546
(3/4)X (3/4) =0.5625
显然，0.5546开平方为0.745，可见，从6月27日暴跌下来，内部结构存在3与4之间的结构关系，这种关系又隐含着7的循环。
根据上面的分析，笔者倾向于认为，白糖自3月4日展开的调整已经结束，下周一可能会小幅下挫后稳步走高。操作上，建议投资者平空单，反手分批做多。
