就在原油期价成了“过街老鼠”的时候，美国原油期价开始从145美元历史新高回落，从上周五开始连跌三天，最低回到了135美元，单单7月8日当天就下跌5美元左右。油价下跌也带给了期货市场一丝波澜，国家大宗商品期货价格也纷纷跟随下跌，而股市回升，这说明全球资本市场已经将原油期价当作了风向标。笔者认为，短期来看，原油期价依旧会是大宗商品短线走势的风向标。
7月4日，也就是上周五，原油期价开始从高位走低，连续三个交易日大跌10美元左右，与此同时，其他大宗商品期货也纷纷跟随走低。表现最为明显的就是伦铜，伦铜从上周四高开低走之后，连续三个交易日下跌，期价从8800美元左右回到了8200美元一带；美黄金作为跟随原油较为紧密的品种，这几个交易日也是从950美元最低回到了913美元一带；以大豆为龙头的农产品(21.73,-0.36,-1.63%)也大幅跳水，美豆从1630美分附近回到了1605美分一带，其他农产品也纷纷走低。而代表全球大宗商品整体价格表现的CRB指数在这三个交易日当中从473点下跌到了446点，跌幅超过了5%。可见最近几个交易日，国际大宗商品期货品种的走势受到了原油期价的影响。
原油价格的步步走高引发了全球通胀忧虑的进一步担忧，带动了CRB指数不断创出新高，主要有色金属以及大宗农产品纷纷跟随连续走强，进一步加剧了全球通胀压力，在投机基金兴风作浪的影响下，大宗商品期价也逐渐脱离了基本面的真实影响而追随原油，全球经济前景受到通胀的进一步挑战，经济前景较为迷茫，主要国家纷纷采取调控措施而收缩流动性，中国连续提高存款准备金率以及欧洲央行加息就是非常明显的例子。油价高涨带动了大宗商品期价的走强，同时也加重了股市的担忧，从6月20日道琼斯指数跌破12000点大关之后，连续收出6根阴线，指数也跌到了11300点附近，如果从5月初13000点上方下跌开始算起，道琼斯指数已经下跌15%左右。随着道琼斯指数的下跌，欧洲以及亚洲主要股市纷纷开始下跌，德国法兰克福指数下跌13%左右，香港恒生指数下跌15%左右，我国沪深股市从去年最高点算起下跌超过50%。最近全球股市的关注焦点纷纷转入到了原油价格上来，道琼斯指数最近大幅反弹跟原油价格连续大跌有着密切关系。全球资本市场的关注焦点聚集在了原油期价上面，原油期价的涨跌在短期内会直接影响到其他商品期价的走势与股市的涨跌。
那么原油期价的这次下跌是中途调整呢还是牛市的终结呢？如果说原油期价牛市到此为止，恐怕谁也不会相信，因为不论是技术面还是全球言论，仍是继续能够支撑油价走高，但是有三点需要提醒投资者注意：一是原油期价走高带有很大的金融资本炒作特征；二是牛市往往在市场多数人看好的气氛中转势；三是油价高企已经引起全球主要国家首脑的充分重视，这一点特别重要。，
上个月全球八国财长会议对于全球高油价问题充分重视，但是没有出台一个具体的措施来抑制油价，而本次八国集团峰会则再次把油价与粮食上涨作为首要问题来探讨。对于石油和食品上涨给全球经济带来的威胁，八国集团(Group of Eight)领导人昨天表达了“高度担忧”。G8成员国领导人在一份公告中称：“我们强烈关注商品价格的上涨，特别是石油和食品价格，因为它们对全球稳定增长构成严重挑战，同时增加了全球通胀压力”。同时，八国集团承诺采取适当行动保持经济稳定。鉴于油价飙升对全球经济的威胁，G8成员国领导人呼吁在短期内增加原油产量，提高炼油能力，同时增加对石油领域的中期投资。他们还呼吁提高能源使用效率，拓宽能源来源渠道。G8成员国领导人在声明中同时指出，全球经济正面临不确定性和下行风险，包括因油价大涨所带来的风险。
可见，高涨的油价以及农产品价格已经使得全球主要国家不堪忍受，因此不排除全球主要国家联手采取措施打压油价，而这种情况的出现也是之前油价上涨过程中所没有出现过的。所以笔者认为，连续上涨的油价有可能步入大幅振荡的阶段，加上美元走势处于底部振荡过程中，缺乏明显的方向性，使得油价未来走势的不确定性增加。在油价大幅振荡的时候，大宗商品价格也会随着大幅波动，这将会是未来一段时间内全球期货市场的特征，需要引起投资者注意。
