上周六及时从外地赶回与投资者做交流。不出意外，投资者对于上周推荐白糖的多头机会记忆犹新。但个人认为，每一次分析与预测，不管结局如何美妙，什么时候才能被行情所反映其实并不重要，而是应该更多的去总结和发掘一些有用的分析思路。其实郑糖的走势在国内都不应该是一枝独秀，棉花、锌等品种同样具备先于商品大盘率先反弹的条件。事实也是如此，因为仔细观察外盘商品，你会发现，诸如橙汁、咖啡、可可等经济作物在本周商品整体大幅下跌的过程中走势同样抗跌而独立。为什么？原因其实与上周论述白糖反弹的理由其实非常类似。但综合而言就是一个最朴素的真理：价值规律。商品价格在被赋予能源、金融升水后偏离真实的价值过远需要回归，而商品价格在特殊原因影响下大大低于其真实价值的时候同样也需要回归，而且这种回归可能更快！其实若不是这百年不遇的金融危机，可能在一个相对较短的时间里都很难见到一些商品能够在瞬间出现如此低廉的价格，特别是在目前信息高度发达，经济学也取得长足发展的21世纪。因为谁都知道，特别是农产品，其消费和需求的刚性几乎是毋庸置疑的，而一旦价格过低造成供给大倒退的话，也许会在短时间里捡到“便宜货”，但那样只会在不久的将来以更多得多的高价来刺激生产！在人类的发展史上，这样的情况已经无数次的出现过，而这次绝不会意外，也理应为有战略眼光的投资者提供一次历史性的机会。
白糖：上周的郑州白糖不仅在涨势和成交量上成为期货市场上绝对的明星，而且其走势风范已经隐隐有商品新龙头的特质。当然白糖走势现在就谈转势为时实在是太早，但一旦郑糖在未来的中线走势中真正完成一波大级别行情的准备阶段，其意义其实根本就不仅仅在白糖这一品种本身，而在于商品牛市的第三阶段将如约而至，而目前的回调将是商品中长线投资的一次绝佳买入机会。目前来看，随着原油、铜这两个老大级商品价格完成“腰斩”，白糖上周的期现连动大涨的意义的确不能简单视之。
落实到郑糖上，经历了上周“利空出尽”阶段出人意料的大幅拉升后，我们确实有必要再度重新审视一些白糖基本面可能出现的积极变化和本轮行情的实质。
首先，10月的陈糖销售可能会有一个小奇迹发生。由于今年全国新榨季开榨时间将推迟到12月，2008年底将少生产100——200万吨糖。结果：明年春节可能出现阶段性供需平衡。此外替代效应出现。既“毒奶粉”事件后，新奶制品和相关产品的补产和新产提供了往年绝不具备的突然增加的白糖消费量，这从近期全国销售商的反馈信息来看已经比较明显。
其次白糖逢会必涨，而我们应重点关注可能出现的糖业政策的重大变化。关于酒精生产。广西有传闻一是以自治区的名义向国家申请立项建2个产量30万吨以上的酒精厂。这不是不可能，但是从立项到环评到开工到竣工，可能那时糖价又涨回到4000元了。二是各集团按照比例交出总量80万吨的赤砂糖由糖协与中粮集团协商生产酒精。这个最具可行性，是最大的利多。要时刻关注。关于出口。一个很好的建议，国际糖业市场食糖交易的标的物是A级白砂糖和原糖，而我们生产的是耕地白糖，不是说出口就能出口的。但却是一条值得探讨的思路。
最后就是关于白糖减产、霜冻害的历年在这一时期的常见做多题材了。
但个人认为郑糖这波上涨行情的最朴素理由，就是上涨符合各方利益。1、2007—2008榨季广西农民植蔗成本在200元/吨，一吨收益不到百元，一亩收益仅在400——500元，糖价涨符合农民的利益；2、开榨就赔本，糖厂倒闭或怠工对于国家粮食安全和农民利益没有任何好处，符合糖厂和加速糖业整合的利益；3、2007年广西政府一吨蔗糖的财政收入是450元，而最大蔗区崇左市制糖产业占国民生产总值的20%，保护糖业符合政府利益。
结论：无论市场传闻的利多能否转化为实质，以糖厂为代表的主空在当前价位也无意继续放空，而是有可能与主多唱一出双簧，拉高价格，来年新糖卖个好价钱。尽管周五主多在涨停位置顺利平仓一部分获利多头头寸，但个人认为此轮行情就此结束的可能微乎其微，既上涨不会只有简单的一段，预计郑糖905下周将上冲到3200附近略做调整，准备第二阶段拉升。投资者在白糖这个单个品种上应坚持逢低做多的波段操作思维，直到以现货商为代表的老空资金进场打压为止；
玉米：国内玉米，在今年玉米丰产基成定局的事实面前，玉米的后市对饲料需求和政策环境较为敏感，目前养殖业仍然没有明显的起色，对玉米的需求平稳，政策方面调控继续。
这周竞价销售国家临时储存玉米200598吨，实际成交19768吨，成交均价1550元/吨，成交比率9.85%。玉米现货价较上周走低，需求未见较大起色，玉米基本面整体偏弱。
虽然在国家保护农民利益的大背景下，连玉米绝不具备大跌基础，但是在投资组合需要适当调整为进攻策略时，玉米头寸偏多就比较吃亏了。建议投资者将玉米始终作为防御性品种对待，作为对其他品种投机方向的反向保护品种；
棉花：棉花应是下一个重点中长线关注的多头品种，这在本栏其实一直坚持不变。无论是周四、周五外盘棉花连续强劲反弹，还是国家率先对新疆棉以12600元/吨的价格进行收储都应该对郑棉走势构成支撑，更不用说一直都非常严重的期现价格倒挂了。而目前郑棉持仓结构上仍是空头占据绝对上风，而空头目前的理由却只有一个，那就是内外棉构成的套利空间但随着外棉若开始持续走强，一旦郑棉也有实力多头介入，郑棉潜力依旧不可小视。而目前风头正劲的浙江大地系资金抄底的第一个品种正是棉花。建议投资者密切关注郑棉资金流入情况，伺机而动。
