尽管美国信贷市场愁云笼罩、房产市场依旧低迷，但上周美国经济数据改善、原油价格下跌和美国股市反弹三重利好因素合力拉升美元大幅反弹。上周整个是市场可谓波澜起伏，包括原油，外汇以及贵金属在内的市场均出现大幅的波动。周一，美国著名投行美林晚些时候宣布第三季将减记57亿美元资产，信贷阴云又再次笼罩市场上空。而周二，受油价跌至2个月低点，美股强势上涨以及美国经济数据好于预期提振，美元全线大涨，同时白银受到打压。同时美元也从暗示欧洲和日本经济正恶化的数据中获得支撑。周四，油价反弹再度终止美元的反弹行情，尽管当天有相当多利好美元的因素，包括表现亮丽的ADP就业报告，欧元区数据持续恶化，美联储宣布增加市场流动性的新举措等，但这些利好因素均不敌油价反弹，而白银在一度触及全周最低点之后大幅反弹拉高全天以阳线报收。周五公布的美国7月非农就业数据好于预期，美元指数忽略失业率上升的负面因素再度走强。
市场焦点已经转向下周美联储货币政策会议，但同利率决定本身相比，投资者需要更加关注美联储在会后声明中关于通胀和经济风险方面的措词。会后声明的措词，以及任何美联储成员内部分歧增加的迹象，可能会为投资者解开未来政策走势的疑惑。在最近一次会议(6月25日)会后声明中，美联储暗示通胀上行风险，已经等同甚至超过经济下行风险，成为美联储的首要担忧。当时声明显示：“尽管经济下行风险依然存在，但是程度已经有所减轻。与此同时，通胀和通胀预期的上行风险已经增加。”但由于经济前景已经恶化，美联储很可能会改变会后声明措词，不过预计仍将对通胀保持强硬态度。
周五下午公布的数据显示，德国6月实际零售销售月率大幅下降1.4％，远超之前的市场预期，这是上周一系列显示欧元区经济可能衰退的又一例证，另外，晚些时候公布的制造业采购经理人指数也创下5年来的最低点，零售销售的下降和PMI指数的下降均凸显出消费者和企业都在减少支出，而这对整体经济来说是一个相当大的影响。而比起欧元区经济的每况愈下美国的经济似乎有春风吹又生的趋势，周五的非农就业虽然没有像ADP数据一样出现大反转，但是公布的失业数据降幅小于预期，这使得市场再度看好美元，不过要注意的是，失业率创下5.7％的新高也给这种看似转好的境况敲响警钟。目前市场的焦点已经转向本周二的美联储利率会议，预计美联储仍然将维持利率不变，而会后声明可能从6月的对抗通胀的强硬口吻转而在强调通胀的同时强调经济的下行风险，因为之前爆发的两家大型房贷机构出现的危机再次使得市场相信这场危机很可能仍然将持续，不过笔者认为这并不意味着美联储会开始降息，除非政府采取的挽救金融市场的措施没有收到成效，而市场再次遭遇重大的危机，目前美国经济正在衰退中，但是这次经历的是温和的衰退并且不持久，因此，美元目前很可能继续企稳，而贵金属试图继续冲高除非原油再度发力，白银目前下方的支撑位于17.2美元附近，这个支撑位是比较强的，而上方的空间也不大，压力位置位于18美元附近，操作上笔者建议今天仍然观望，静待明天的利率会议。
