现货市场
受原油价格上涨和美股破位下跌影响，上周五沪深两市大幅跌开后振荡走低，上证指数报收于2748点，跌5.29%，深成指报收于9436点，跌5.63%，市场信心再遭重创，两市合计成交略有萎缩。
从一周行情来看，沪深两市走出先扬后抑的走势，上半周受证监会主要领导连续发表稳定市场的谈话，市场信心有所提振，加之前期短线超跌，两市出现技术性反弹，个股普涨，下半周外围市场大幅走弱，通胀压力不减，临近周末宏观紧缩政策的预期再次升温，两市再现普跌走势，将上半周的反弹成果基本抹杀，沪深300报收于2816.02点，跌幅为1.18%，成交量较前一周基本持平。
目前，沪深300指数08年和09年动态市盈率大致在16倍和13倍，相对于金砖四国和成熟市场来说，市盈率已经偏低，具备了一定的估值优势。但在经济周期向下的大背景下，原材料、能源价格上涨使得企业盈利增长预期不断下调，国内市场的通胀压力并未出现明显的缓和，而后市的价格体制的改革也为CPI的下降增添了诸多不确定，另外，货币紧缩政策至今未出现松动，国内市场特有的“大小非”问题导致的股票供给大幅扩大和产业资本与金融资本博弈，最终使得市场估值由PE转到PB。
而从PB的估值角度看，目前，沪深300指数PB大致为3.3，相对于其它市场大致1.5至2.5的PB并未进入低估的区间。从PB估值的角度看，预计后市走势仍将面临一定压力。
期货市场
上周五，受美股暴跌、原油大涨等利空因素影响，沪深300指数大幅低开，单边下行，收盘下跌5.53%，成交略有减少，成份股普跌。仿真四合约亦大幅回落，盘中触及跌熔断，0809合约跌幅最大，午盘后曾一度逼近跌停，尾盘时跌幅收窄，收盘下跌8.03%，成交与持仓与上一交易日基本持平。
各合约基差继续呈现多头排列，除0809合约基差缩小了94.1点外，其余合约基差则不同程度的扩大，其中0807合约基差扩大了46.9点。
价差方面，除0812和0809合约间的价差扩大了94.2点外，其余合约间的价差不同程度的缩小，其中0809和0808合约间的价差缩小了110.8点。
操作建议
沪深300指数再度深幅下挫，令刚刚恢复的市场信心受挫，市场或会再次下探，建议观望。
