台湾台北股市近期真是惨不忍睹,初步估计投资人股票已经亏损5成以上至少有超过50%,根据非正式统计由于股市崩跌造成精神病看诊人数增加30%,甚至有很多人自杀,,不过，状况最糟的时候还是有人大赚钱，Tiffany抓对向下趋势(她的简称,37岁,金融业资历超过15年的,美国西北大学MBA毕业),花了30万元进场买选择权卖权(看空)，短短几周内，获利超过600万元(超过20倍)。以下是她的操作法则:
找出下跌原因,看准趋势逢反弹放空
这波从9000点跌到5000点过程中几乎每天都在喊底部到了,很多台湾名嘴名师在这波都受伤, 技术面来看，台股走势，中、长期仍陷于空头格局当中,以台指期货过去经验只要下跌1500-2000点,一定会有一波反弹,但这次一口气下跌4000多点竟然无任何向样反弹,所有指标早就钝化,由于我在基金管理公司上班,看到的报告是全世界性的,深知美国次及房贷的严重性是百年难得一见的(台湾的证券和期货公司投资人是不会看到这些的),在道琼工业指数12000多点的时候我就预测10,000点会跌破( 还有S&P500当时1,400点我就预估会跌到800点),当时被很多朋友笑我看的太空了,但我的坚持让我赚进大笔财富,台指期货也因此受到国际盘影响就像泄了气的皮球持续狂泻,当时我已经因为大幅放空台指选择权而大赚一笔,跌破10000点后我又预测道琼会再跌破8000点(甚至会去测10年低点7200点附近),所以我沿路都是放空,几乎没有大幅反弹我都是放着空单,绝对不做多,很多朋友进场即使指数已经跌了3000点以上还是续跌,短短一两天做多都损失数十万甚至上百万,所以在任何时候看对趋势是操作期货王道。
限制跌幅造成统性风险
这波美国次级房贷导致期货市场出现系统性风险，而且这波台指期货自9300点跌到破5000点几乎没有象样的反弹,而且近期主管机关更祭出跌幅减半涨幅不变(跌停板3.5%,但涨停板7%),结果一个月的时间内台指期货出现三次涨停板，五次跌停版的状况，这也是台指期货开市以来首见,这种一波下跌深不见底的走势,只要再中途任何时间进场的作多的投资人都惨赔,由于限制3.5%跌幅减半,看起来跌停两天才扺一天涨停板,似乎对空方不利,但其实正好相反,通常在开盘部分影响台指最大的就是钱一晚的美股收盘,像上周前一日美股大跌台指期货跌停,成交量2300多口,仍有1.9万口卖不掉,结果美股次日大涨,台指期货还是跌停板(连续两天跌停,因为前一天卖不掉的第二天继续卖),所以这种政策是对趋势正确的投资人极为有利,我也是这种政策的受惠者。
选对进场商品
她说：“期货市场变化快，但选择权的变化更快。”虽然指数全面崩跌,但因为台指期货负乖离离率实在太高,如果进场操作指数期货,只要一天大幅反弹可能就会亏光你进场作空的保证金,抢短又风险很高,所以在这种状况下只能做选择权买方, 选择权最大的好处是运用自如，可以根据特性，配合其投资组合及市场状况，发展各式各样多元化的投资策略；选择权的杠杆效果，可以低成本，达到最大效益。而且我都买较远的履约价,举例来说目前指数在5000点,我就买进价外4700点以下的卖权(认为会跌到4700点以下,如果跌到该处就会赚钱,而且买价外权利金也较便宜),由于我策略操作得宜这次真的获利很大,由于买方最多损失权利金,结果我没有被补缴保证金的问题,多位朋友因进场作期货一次方向错误就大亏停损,但这次我是真的运气很好,整个指数趋势向下,其实我合计最高时超过30倍,后来有获利回吐,但已经很满意了。
留仓80%为致胜关键
这次我留仓口跟资金平均都超过80%以上,其实跟我过去留仓20%差异很大,但我这次获利的超过过去五年期货市场获利金额,除了运气好之外我这次重押的原因就是因为深入了解美国次级房贷的严重性对台指期货的影响,即使到了今日(2008/10/19)我又看到美国信用卡风暴隐然成形,另一波跌势可能又要开始,我的空单还是持续在里面,我也有亏损时候,我仍会坚守停损,以台指选择权来说亏损权利金50%我就出场,所以策略非常重要.,跟着趋势走、做好资金控管，是获利基本要件；找出你的操作模式，获利次数多胜过单次获利大，就能赚钱。
由于Tiffany在金融业优异的表现,近期已经被中国某家大型基金管理公司挖角,她觉得台湾金融市场恶化的相当严重,决定到中国发展,她也来询问笔者很多大陆金融业相关问题,笔者也非常恭喜她,随着中国股市这波修正,笔者深信中国会是整个亚洲最快复苏的市场,笔者也希望未来沪深300指数期货正式推出后能迅速再推出选择权等商品,让中国金融市场能更加完善。
黄律圣,中国台北讲师,中国文化大学MBA毕业,具备合格大学讲师资格,曾任台湾最大金融考照班文教机构班期货业务员证照及证券分析师证照讲师,台湾最大报自由时报外汇及黄金专栏主笔, 华尔街财经台股市正元电视节目台指期货盘中解盘人,台湾各大学及寿险、证券、银行等数百场期货专题演讲主讲人,主要工作为辅导上千位证券从业人员开发指数期货业务。
