2008年，高通胀成为全球共同面对的问题，无论是发达国家，还是发展中国家，抑或是新兴市场。在前两年股市楼市的超级大牛市中，人们谈论最多的是买房子、买股票，买基金，计算着财产增值的倍数。而熊市的不期而至，又使人们转而关心如何减少投资损失，如何保证资产不再缩水，进而实现增值等话题。
国内市场还是海外市场？股票、基金、债券，还是保险、房产、黄金？业内专家认为，在全球高通胀及经济放缓的背景下，投资者应设立长期的理财规划，多市场、多品种地配置资产，分散市场风险，应对市场波动，以达成资产的长期稳定增长。
需要关心的不是收益率，而是控制风险
“理财是一个简单的道理，但是这个简单的道理需要金融学的专业知识，而不是简单地向市场投一笔钱就可以获得回报。”中国国际经济关系学会常务理事、中联社国际投资顾问中心主任谭雅玲说。
谭雅玲对记者表示，金融专业知识不仅体现在价格上，更多体现在经验和经历的过程中，以及在这一过程中对于风险和收益的把握。目前，国际金融市场多数面临下行风险，但在这一过程中，有的市场是主动调整，有的是被动接受。目前这一轮国内外市场的金融调整，是以发达国家问题为主的调整。
她建议，在当前比较波动和迷茫的投资环境中，投资者首先要有自我的见解和认知。今年下半年，包括未来，投资者不能把所有的资金都投入到中国市场中，因为单一市场的风险比较大，要承受的压力也会很大。此外，在人民币对美元升值的态势下，不能急于将持有的美元兑换成人民币，而应将美元兑换成欧元，从股票和外汇两个角度进行资产配置，以更好地控制风险。
“所以，投资者在选择某一理财产品时，首先需要关心的不是收益率，而是产品的风险，只有这样，才能不被某些产品的宣传所诱导，做出理性、客观的判断。”谭雅玲说。
核心加卫星，实用的资产配置模型
据渣打银行（中国）有限公司首席投资官梁大伟介绍，投资者的资产配置应该反映出不同的资产状况和理财目标。银行则需对投资客户进行适应性测试，包括检测其风险承受能力和预期回报等项目。
而根据测试结果，银行的财富管理部门通常会把投资者分成三种类型：投资保守型、投资稳健型和非常进取型，继而根据不同类型的投资者制定“资产配置模型”。在投资组合的总体配置中，核心资产搭配卫星资产的“加值核心”配置方式比较有效。“核心”部分是投资的主体，通常占投资一半以上，一般不频繁地作出调整。“卫星”部分是卫星资产，指除核心资产以外的其他投资，可以根据市场积极调整，捕捉不同市场情况下带来的投资机遇。
他对本报记者举例说，稳健型的投资者可以考虑将15％的核心资产配置在现金类投资产品，40％投资于股票类产品，35％配置在债券型投资产品，剩余的10％配置在商品等另类投资产品。非常进取的投资者则可将所有核心资产的70％投资于股票型产品，20％配置于债券型，余下的10％投资在另类商品等。以稳健型投资的过往收益看，10年内的年平均回报率在9％左右。其中，最高收益年份在29％，最低收益率则为－8％。
“财富的积累需要时间。以道琼斯指数的量化分析看，过去35年，股票是所有投资工具中回报率最高的一种。而经历过目前这轮痛苦的调整，未来市场仍有回复生机的可能。不过，今明两年，投资者的资产配置更加需要多元化。”梁大伟说。
全球投资，宜采取“自下而上”的个股策略
“理财是一个中长期的目标，一个家庭最好的理财期限应该是五年到十年，如果说是长期，应该是一生。”泰康人寿银行保险部助理总经理卢昕说。
设想一下，如果有一家瑞典的种子公司，世界上每生产七个西红柿，就有一个结自它所卖出的种子，投资者是否希望分享它的成长收益？ 正在发行的交银环球基金基金经理郑伟辉表示，在全球气候变暖和人口急剧膨胀的背景下，这种公司的定价能力值得期待。它会和众多优质公司一起，进入交银环球基金的股票池。
“从全球股票中推荐出2900只左右只是第一步，之后，施罗德集团全球的12个研究团队会对这些股票进行再次挑选，将备选库缩至1300只左右。多次筛选后，最终入选高评级股票池的只有500只左右。”郑伟辉说，入选之后，这些公司还要接受严格的观察和判断，包括公司管理层是否有远见、公司所处行业是否有较强的进入壁垒、公司是否在提高市场份额方面具有更大潜力等。最终选择出具备可持续性竞争力的、定价合理的优质增长型公司进行投资。
郑伟辉表示，目前全球投资采取“自下而上”的个股精选策略尤为重要。因为在全球市场相对低迷的情况下，如果在区域资产配置的基础上进行简单的指数化投资，很可能受到来自市场系统性风险的伤害。相比之下，精选个股的策略在寻找赢利机会方面具有明显的优势。
在交银施罗德看来，每一个十年，都有一些事件对世界投资产生深远影响。过去十年，全球投资市场的主要驱动力是中国、资源、石油以及互联网。而未来十年全球投资将围绕着全球气候变暖、人口老龄化、新兴经济体与世界经济进一步一体化这三大趋势展开。
“受气候变化影响的农业、环保、替代能源，受新兴市场崛起影响的基础建设、大宗商品、建筑业，以及受人口特征变化影响的医药、旅游、教育等行业个股，都蕴含着巨大的投资潜力。”郑伟辉说。
经济规律表明，没有任何一个股市能永远傲视群雄，也没有任何一个股市能逃脱牛熊转换的轮回。在全球资本市场的舞台上，今年的热点很可能在下一年就风光不再。投资人进行全球资产配置，意味着可以在全球范围内寻找“黄金”，把握股市轮动的收益。
