16位重量级专家精彩演讲，350名来到现场倾听的专业听众，2008华夏理财上海论坛“全球通胀下的资本市场博弈”于7月15日在上海浦东香格里拉大酒店正式举行。
《华夏时报》总编辑水皮先生为大家致开幕词。水皮认为，目前这个阶段是中国资本市场比较关键的时间节点，而中小企业是中国社会发展最具活力的部分。如果这部分企业未来预期不好，或者没有前途，那么中国经济宏观层面上是不支持继续走好的。
滕泰（银河证券研究中心主任）
中国不会发生恶性通胀
如果从下半年简单地看食品价格回落的话，通货膨胀的确会回落，个别月份甚至会回落到6％左右，但是从中长期角度来看，让通货膨胀水平降下来不太现实。
从需求角度来看，对于能源、原油、铁矿石以及粮食，局部的过剩是存在的，大部分消费品供给过剩，需求拉动不是通胀的主要原因，仅仅是用于粮食和能源。从成本推动来看，我们认为成本推动是这个通胀的主要原因。能源和原材料、食品都是现代工业的基础，这两个商品都在大幅度的上升，甚至上升几倍，希望中国通货膨胀很快降下来也是不现实的。
于东智（工行总行战略投资部处长）
多因素决定中国通胀率
我们认为，多种因素决定了中国的通胀率，目前在一段时间内将维持高位运行，这一部分通胀主要包括：1、结构性供给的因素，外部输入导致通胀高位运行。外部输入因素对中国国内价格影响增大，近年来，大宗商品、粮食和资产价格普遍出现上涨，通胀压力成为全球的现象，尽管中国人民币汇率保持上升的态势，对中国通货膨胀的输入起到抵消的作用，目前国际价格的上涨，对国民价格存在显著的影响。2、日常生活用品的猪肉、粮食，供给约束上涨较快。3、药品上涨，成本上升推动价格上涨。中国劳动力成本上涨，劳动力成本上涨成为价格上涨的因素。
李迅雷（国泰君安证券研究所所长）
CPI明年并不乐观
我认为，今年下半年CPI是逐步回落的。但是明年并不乐观，明年CPI还是会重新上去，主要原因是粮食价格，包括石油价格之类的基础原材料价格，还有PPI工业品出厂价格指数，这个对CPI有滞后效应，明年CPI还是比较严峻的。我们提出的最根本理由是由于农业可耕地面积，连续3年增加之后，2006年、2007年和2008年没有显著增加，同时粮食单位产量，也没有增加，目前由于油价上升，CPI也会上涨。
今年下半年，我想应该还会出现几次比较像样的反弹，在反弹机会出现的时候，所建立的一些品种，还是防御性品种，因为防御性品种能够在弱势市场当中更会让持有人有信心，比如医药、通信、商贸、饮料、旅游酒店、电器设备、机场、公路、铁路、电力是我们推荐的品种。
胡汝银（上证所研究中心主任）
改变我们的增长方式
改革开放30年来中国经济一直保持着高速增长，这种增长的特点却是以“三高三低”为代价的：高投入、高消耗、高污染。我们又采取了低工资、低福利、低竞争力这样一种策略，包括融资产品的低品质、较低的附加值，我们的产品处在产业价值链的低端。
在产业总量控制宏观政策的同时，我们必须加大结构调整和结构改革力度，促进我们的技术、产业、劳动力，推进品牌技术含量，加强管理、研发设计；加大节能、环保、新能源、新材料、新技术的投入，开发环保、节油、人性化的城乡运作、环保、建设模式。
魏加宁（国务院发展研究中心宏观经济研究部副部长）
经济面临走冷过热两困境
今年中国经济面临的外部风险与以往不同。现在国内与国际市场被打通了，外部的风险也会传导到国内市场来。中国现在要防范好三种危机：金融危机、石油危机和粮食危机。
目前，我们面临的是双向的困难。一方面国内通胀居高不下，另一方面外部面临美国次贷危机压力，一热一冷使得我们政策选择处于两难的地步，方向和力度的抉择会更难。
另外一种观点是担心经济过热，主要理由是从国内投资角度来看的。地方政府的投资需求被今年一系列突发事件压住了。但投资收益比较强，不排除投资反弹的情况。大型的建设如京沪铁路建设选择这个时机，而地方基础设施的建设和企业投资计划也在上升。
高潮生（施罗德投资中国区总裁）
通胀无牛市
通胀无牛市。成熟市场的经验告诉我们，随着通货膨胀率降低，市场可以接受和容纳的市盈率越高。随着通货膨胀率不断升高，市场可以接受合理的市盈率也会下降。
投资就是做一件事：低买高卖。但投资人在作出决策时，很多人是跟这个原则背道而驰的。根据我们对美国居民购买基金情况的研究，低买高卖，但市场高的时候买的人就越多，市场低迷的时候卖的人就越多。研究的结果刚好反过来。
人们作出的决策跟预想往往相反。同样，中国的居民跟美国的居民也同样发生这样的错误。在市场低迷的时候他们该进场的时候，他们出于恐惧没有进场。而当这种恐惧被扩大时，杀跌的情况会被传导而进一步被扩大。试想在这样的市场中，怎么能赚到大钱呢？
梁大伟（渣打银行财富管理部首席投资总监）
股市短期没行情
中国股市也许还需要相当长一段时间的调整。中国股市还是受全球股市影响的，尤其是美国。我们不确定美国在低水平上还将维持多久。不过我们认为在2700点和2300点之间的时候，大幅下跌的可能性不是很大。
作为财富管理，现在给我们的难题是股票很难投资，而债券我们又觉得回报太低。全球通胀这么厉害，我们债券回报再稳定，5％、7％、8％已经了不起了。不过，我们认为谷物类农产品、黄金、能源产品仍具有较大的投资价值，大家可以关注一下。
