6月24日，国务院总理温家宝在中国科学院第十四次院士大会和中国工程院第九次院士大会上表示，要“保持宏观经济政策的连续性和稳定性，增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，努力保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落”。在市场格外敏感于政策走向之时，这段逻辑关系严密的讲话，透露出宏观调控政策变动的强烈信号。
“避免出现大的起落”不是首次提出。在此之前一年，已经是宏观调控政策明确标注的内容之一。不过，一直带有“防止经济由偏快转为过热”这一定语式的前置。当时的情境是，国内经济增长速度偏快、固定资产投资比重不降、贸易顺差继续增加，流动性偏多，国际金融危机还没有全面爆发。在这一前提下，“防止经济由偏快转为过热”在实际操作中几乎成为唯一的调控目标。
而时至今日，宏观调控面临的形势已经发生变化。相同的地方，是仍须消解通胀由局部蔓延到全局的压力，特别是，目前尚无全局性预案，应对急剧加大的输入型压力。
而不同的地方则更多。一是之前过多的货币供给已经通过数量型货币工具的频繁使用而大幅度收回，流入银行的钱已经到了让存贷比失衡的地步。二是去年以资产价格上涨的方式释放价格上涨压力的功能已经失效，楼市和股市反过来郁积了银根紧缩的压力，并使相关产业倍感难过，这些产业几乎是经济的支柱产业。三是国际经济形势发生重大变化。在过去一年，国际经济经历了从释放流动性挽救市场信心到通胀再次威胁经济发展两个完全相反的重大危险，财经政策正在从一个端口向另一个端口过渡。四是今夏粮食的大丰收和对农业生产的高度重视，已经使一度忧虑的国内通胀因素变轻。五是外来热钱——社科院学者、本报专栏作者张明估计高达1.75万亿美元——的套利空间相比去年已大幅缩小，热钱涌入的担忧正在被突然撤出的担忧替代。六是局部经济已经在严厉的信贷政策影响下不堪重负。这一点，民间拆借利率反应得尤其明显。
六大变化意味着政策的调整已成为必然。如果说，之前CPI是宏观调控的首要考量目标的话，那么到了今天，GDP就必须也成为考量的重要目标。如果说，之前主要是防止“大起”，那么现在必须还要防止“大落”。中国经济的主题词仍然是“又好又快地发展”，“两防”只是这一根本任务的程序之一，是一种服务性过程，而不能视之为目标。
复杂的经济形势在一定程度上让从紧的货币政策显示出了单薄性。它是一柄不得不用的双刃剑，过程是需要它，但用不好会伤到目标本身。总理所说的既“保持宏观经济政策的连续性和稳定性”，又要“增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性”，就体现了这层深意。而让政策既保持连续性，又保持灵活性，需要做的事还很多。
比如，政府部门的步调一致。不同的部门有不同的决策视角，但这不是形成政策信号矛盾的理由。政策信号矛盾会增大市场的狐疑心态并导致政策效力递减。对于当前经济形势，需要一个明确和统一的政策表达和实际操作。
比如，政策的综合运用。复杂的经济形势注定了单一政策不能应对。目前看，过分运用货币政策不仅对于输入型通胀无能为力，而且可能有损我们自身的造血功能。财政政策、汇率政策、能源政策、产业政策都需要作进一步的研济政策的连续性和稳定性，增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性，努力保持经济平稳较快发展，避免出现大的起落”。在市场格外敏感于政策走向之时，这段逻辑关系严密的讲话，透露出宏观调控政策变动的强烈信号。
“避免出现大的起落”不是首次提出。在此之前一年，已经是宏观调控政策明确标注的内容之一。不过，一直带有“防止经济由偏快转为过热”这一定语式的前置。当时的情境是，国内经济增长速度偏快、固定资产投资比重不降、贸易顺差继续增加，流动性偏多，国际金融危机还没有全面爆发。在这一前提下，“防止经济由偏快转为过热”在实际操作中几乎成为唯一的调控目标。
而时至今日，宏观调控面临的形势已经发生变化。相同的地方，是仍须消解通胀由局部蔓延到全局的压力，特别是，目前尚无全局性预案，应对急剧加大的输入型压力。
而不同的地方则更多。一是之前过多的货币供给已经通过数量型货币工具的频繁使用而大幅度收回，流入银行的钱已经到了让存贷比失衡的地步。二是去年以资产价格上涨的方式释放价格上涨压力的功能已经失效，楼市和股市反过来郁积了银根紧缩的压力，并使相关产业倍感难过，这些产业几乎是经济的支柱产业。三是国际经济形势发生重大变化。在过去一年，国际经济经历了从释放流动性挽救市场信心到通胀再次威胁经济发展两个完全相反的重大危险，财经政策正在从一个端口向另一个端口过渡。四是今夏粮食的大丰收和对农业生产的高度重视，已经使一度忧虑的国内通胀因素变轻。五是外来热钱——社科院学者、本报专栏作者张明估计高达1.75万亿美元——的套利空间相比去年已大幅缩小，热钱涌入的担忧正在被突然撤出的担忧替代。六是局部经济已经在严厉的信贷政策影响下不堪重负。这一点，民间拆借利率反应得尤其明显。
六大变化意味着政策的调整已成为必然。如果说，之前CPI是宏观调控的首要考量目标的话，那么到了今天，GDP就必须也成为考量的重要目标。如果说，之前主要是防止“大起”，那么现在必须还要防止“大落”。中国经济的主题词仍然是“又好又快地发展”，“两防”只是这一根本任务的程序之一，是一种服务性过程，而不能视之为目标。
复杂的经济形势在一定程度上让从紧的货币政策显示出了单薄性。它是一柄不得不用的双刃剑，过程是需要它，但用不好会伤到目标本身。总理所说的既“保持宏观经济政策的连续性和稳定性”，又要“增强宏观调控的预见性、针对性和灵活性”，就体现了这层深意。而让政策既保持连续性，又保持灵活性，需要做的事还很多。
比如，政府部门的步调一致。不同的部门有不同的决策视角，但这不是形成政策信号矛盾的理由。政策信号矛盾会增大市场的狐疑心态并导致政策效力递减。对于当前经济形势，需要一个明确和统一的政策表达和实际操作。
比如，政策的综合运用。复杂的经济形势注定了单一政策不能应对。目前看，过分运用货币政策不仅对于输入型通胀无能为力，而且可能有损我们自身的造血功能。财政政策、汇率政策、能源政策、产业政策都需要作进一步的研究和组合，才有望达成其效。
比如，更加全面地认识新兴市场特别是资本市场对于防止通胀和发展经济的重要意义。相对而言，我们对于资本市场、对于大型国企的认知足够，对于其对通胀的缓冲作用和宏观经济的其他正面作用还有待加深认识。
比如，在楼市和股市之外，加快债券、外汇、期货市场的建设。这些市场不仅可以对冲宏观经济风险，对于个人投资者也具有重大的正面意义。
如果说上述工程多属于战略之举，那么就当下而言，有控制地给紧缩的货币政策开个小口子是必要的。生物学有个著名结论：“生命是奔放的。”意思是不管遇到多大挑战，生命总会想法找到适应和生存之道并发展。中国经济也是一样，给一点宽松，它就会迸发出新的、令人惊讶的生命力。
