借壳横跨三年
广发证券原总裁董正青涉嫌内幕交易案，7月18日在广州天河法院开庭。
起诉书称，董正青涉嫌利用职务之便，将广发证券借壳延边公路(000776)的消息提前告知其弟董德伟，董德伟即投入6000余万元资金购入延边公路股票，并因此获利4000余万元；同时，董正青昔日同窗赵书亚也因此获利100余万元。
在上午的庭审中，董正青翻供，称公安机关的审讯笔录与其个人的本意不符，当时在笔录上签字的原因是他被告知这样做有利于“广发顺利借壳”。赵书亚也当庭翻供称他在公安机关的审讯笔录上签字是因为受到了威胁。赵书亚说，他是在2006年5月12日买入的S延边路(10.55,0.00,0.00%)，在2006年6月初开始的停牌前已抛出了一部分。董德伟则称，他买入S延边路是在2006年2月份，当时广发证券与S延边路尚未洽谈借壳之事。在下午的庭审中，董德伟承认，用了几十个拖拉机账户，买了1000多万股S延边路(S延边路的流通盘只有9000多万股)。而且，为了规避管理层对持股比例超过5%的监管，和赵书亚串谋，将部分账户转给赵。
现场人士称，下午的庭审中，广发证券董事长、代总裁及副总裁等多位高层一致指认广发借壳上市由董正青主导，董正青对此坚决否认。
董正青2006年2月遭调查，2007年6月初董辞职，广东省公安机关立案侦查，7月19日被逮捕。2008年2月董被移交广州市中级人民法院进行一审审理，但审判结果未下达。董案原定于今年6月25日进行一审再次开庭，最后却未如期开庭。
2006年4月中下旬起，S延边路股价开始飙升。直到当年6月2日，S延边路才承认广发证券借壳一事，并公布了借壳方案(同时也是股改方案)：定向回购非流通股、以新增股份换股吸收合并广发证券。在2006年10月11日至19日复牌期间，短短的7个交易日成交6200万股，占到流通股9318万股中的66%。2006年10月19日至今，S延边路停牌已跨三个年度。
董正青案迟迟不能审结，令S延边路的投资者心急如焚。由于证监会迟迟不批复广发证券借壳的股改方案，这些投资者的资金封冻也跨了三个年度。他们希望董案早日结案，并尽快批复广发借壳和S延边路复牌。目前，这些投资者最担心的，莫过于广发证券借壳失败，使他们在受长期停牌的煎熬后，再忍受套牢的痛苦。
海通证券(24.05,0.81,3.49%)分析师谢盐表示，董正青案将为广发证券扫清上市的一个障碍，对广发证券来说是一个利好消息。至于广发证券是否还会借壳上市，市场有不同的声音，有的人认为广发就此选择IPO。
本报记者昨多次联系S延边路董秘张洪军，未果。
目前S延边路大股东吉林敖东(35.26,0.39,1.12%)实际持有广发证券25.78%的股权，辽宁成大(25.20,0.39,1.57%)持有25.94%，公用集团(控股公用科技(18.06,0.46,2.61%))持有15%。昨前两只股票分别大涨7.03%和5.35%，公用科技涨停。
肃清股市秩序
董正青案原定今年6月25日的庭审延后，外界普遍猜测是因为案件牵涉到国家开发银行副行长、前证监会副主席王益，但此传言很快被广州市天河区法院否认。对董的量刑，投资界及法律界多与杭萧钢构(7.10,0.24,3.50%)案相联系。杭萧钢构案是另一起内幕交易、泄露内幕信息案。
对董案的查办，除了平息众怒外，管理层还借此以儆效尤。事实上，很多券商都从这起案件中吸取了教训，此后几家成功借壳上市的券商都没有出现什么问题。业内人士指出，董案的了结对广发借壳上市有推动作用，但管理层是否批复，还要结合目前的市场环境进行综合考量。
知情人士称，围绕广发证券借壳、太平洋证券(18.25,0.50,2.82%)离奇上市，管理层有意对本轮股改后形成的新的利益集团进行调查。在德隆倒台、资本市场草莽时代终结后，最高层决意肃清股市秩序、破除既得利益集团设置的迷障。
不过S延边路的投资者是最为现实的，他们抱怨说，一起并不复杂的内幕交易查了2年，竟没给市场一个说法，这是对市场的愚弄。
