海通证券(24.13,1.44,6.35%)：“维稳行情”将温和运行
海通证券8月1日发布市场策略报告认为，从市场氛围看，一方面，在当前奥运期间，政策面清晰的"维稳基调"因素，以及胡锦涛总书记就下半年经济工作重点会议时提出的六点要求中，第一条要求即提出要"全力保持经济平稳较快发展"，意味着政府在出台更进一步的宏观紧缩政策时会更加谨慎。因此，上述因素将有望对近阶段投资者持股信心的稳定产生积极促进作用；另一方面，日前召开的中共中央政治局会议中提出的"把通胀水平控制在合理区间"作为我国政府下半年的首要任务之一，预示着宏观紧缩政策适度放松的市场预期可能暂时难以兑现，这将可能在一定程度上对长线资金入场的积极性产生抑制作用。总体上，目前市场外围运行环境偏中性，即股票市场政策基调"偏暖"，但宏观经济政策面依然"偏空"。当前QFII对A 股市场运行趋势普遍持偏乐观的观点，与国内以基金为典型代表的机构对A股市场运行趋势普遍持谨慎态度观点之间存在显著分歧。因此，若近阶段没有直接的、更新的重大相关股票市场利好政策出台，或海外股票市场总体运行趋势继续偏弱，则市场期待的奥运期间"维稳基调"下的"奥运行情"可能会以较为温和的方式出现。
天相投顾：继续震荡盘升可能性较大
天相投顾8月1日发布市场策略报告认为，下半年央行可能将继续提升存款准备金率，而为缓解中小企业资金压力，信贷政策可能出现结构性放松。从股市的角度，建议继续跟踪M1、M2的发展趋势，在盈利放缓的背景下，流动性见底回升是判断股市趋势变化的重要依据。在市场仍处于弱平衡的背景下，重启大盘股IPO对于市场心理层面会产生一定的影响，但考虑到市场维稳的预期，近期市场延续震荡盘升的可能性较大。通过对基金二季报的分析以及股市趋势的判断，建议从以下两条思路入手。一是提高集中度。牛市中自上而下的配置策略在市场大幅回落的时候就表现为泥沙俱下，系统性风险增大，因此现阶段为防止市场系统性风险应转变策略，侧重个股的挖掘，将基金资产配置在质地最好的公司身上。二是投资弱周期性的行业部门，防范可能的经济回落的风险。目前的防御性企业包括民用刚性消费品如医药、食品、商业、媒体、机场和符合国家固定资产投资方向的农业投资、铁路投资、医药投资、通信等。
中金公司：关注房地产市场的政策变化
中金公司8月1日发布市场策略报告认为，近期市场屡受宏观调控政策松动预期的变动，在2500-3000点之间呈现区间交易特征。目前经济基本面还难有改观，虽然股市很大程度上反映了经济下滑趋势和通胀压力，但国内和海外的经济走势不确定性使A股不具备大幅反弹的条件；在上市公司半年报集中披露期之前，建议投资者关注一些最新动态和给相关板块带来的交易性机会。这一轮大宗商品上涨主要是经济增长过热引起的，全球经济已经开始放缓的迹象将对大宗商品价格继续上涨带来抑制，由于通胀表现的滞后性，今后面临的主要问题是经济和盈利下行的风险。在通胀压力较高的形势下，货币政策总体难以松动。但是，经济下滑的风险明显在加剧，其中占全国固定资产投资四分之一的房地产对中国经济增长起有举足轻重的影响，目前房地产行业处在成交量萎缩，房价徘徊的关键时期，一旦房价下降的预期形成，中国将面临一个严峻的金融和经济风险。因此，如何"稳定房地产市场"是下半年投资者值得关注的未来政策变化之一。A股市场开始迎来半年报的密集公布期，尽管整体上市公司仍有望保持明显的半年度业绩增幅，但从08年市场盈利增幅预测持续下调且宏观面仍不乐观看，市场整体业绩浪难以期待。不过，与以往相比，今年的半年报仍有许多看点，一方面，今年以来我国发生的众多突发性事件对市场的真实影响将随着半年报的披露而进一步清晰；另一方面，今年半年报新增大小非自愿锁仓信息的披露要求，这有助于对大小非减持意愿的判断进一步明晰，也有望推动个股在市场整体估值已显合理的背景下表现分化。
