“纽约简直处于战争时期”,“商业银行如因AIG的破产而出现大规模系统反应,将可能动摇整个美国经济。”
美国东部时间周二晚,美联储宣布将向濒临破产的美国国际集团（AIG）提供850亿美元紧急贷款,这使得处于动荡慌乱中的华尔街可稍缓一口气。
作为提供贷款的条件,美国政府将持有ＡＩＧ79．9％的股份,并有权否决普通股和优先股股东的派息收益。贷款窗口的有效期为24个月,利率为3月期ｌｉｂｏｒ利率(伦敦银行间借款利率,一个通常使用的短期借款标准)再加8.5%。为保障纳税人的利益不受损害,贷款将以ＡＩＧ的全部资产作为抵押。
尽管如此,由于美国的其他金融机构情势仍不明朗,周三美国股市继续下跌。在记者发稿前,道琼斯工业指数下跌242.55点,跌幅达2%,指数的30个组成部分中有27个出现下跌。AIG在蓝筹股中跌幅最大,达44.8%到2.07美元一股。标准普尔跌29.58点至1184.01点,其中金融类股下跌5.6%。
绝望中等来拯救
在雷曼兄弟申请破产保护,美林卖给美国银行后,AIG也险象环生,全球股市更是在华尔街危机的冲击下风雨飘摇。
“纽约简直是处在战争时期。”一家私募基金乔丹公司的执行合伙人托马斯·奎恩对《第一财经日报》表示, “我感到了’9·11’那天的气氛,我从没经历这样的市场狂乱。”
整整一天,市场都在焦急等待美联储对AIG的决定。在雷曼兄弟垮掉之后,华尔街已经不确定美联储将会对AIG采取什么样的措施。美国商业频道CNBC的一位评论员心急如焚,声称如果美联储因顾虑道德风险不出手的话, 将会带来“不道德的风险”。
与此同时,雷曼兄弟和巴克莱银行达成了协议,前者终于在宣告申请破产保护之后将其北美核心业务以17.5亿美元的价格卖给了后者。巴克莱购买了雷曼的证券业务,没有要雷曼的商业房地产以及房贷的“有毒”资产。同时巴克莱表示,雷曼的26200名员工中有10000名可以保住其工作。
周一下午,虽然市场预期美联储有可能在危急时刻降息,但美联储最终决定保持2%的联邦基准利率不变, 市场对其反应基本平稳。也就是在昨天,华尔街硕果仅存的两大投资银行高盛和摩根士丹利公布了第三季度财报,高盛的净收入下降了70%。只有摩根士丹利带来了切实的好消息,其第三季度净收入只下降了7%,远远超过了华尔街的预期。
尽管这么多事情轮番发生,AIG无疑是周二事态发展的中心。这个保险巨人几乎是在绝望地等待美联储的拯救。美联储之前要求高盛和摩根大通向AIG提供750亿美元的贷款,以解其燃眉之急。但是在目前资本紧缺、人人自危的情况下,两家银行都不能承担这样的重任。
当天,投资者们继续大量抛售AIG的股票,使其股价在周一下降60.8%后再跌21%到3.75美元。这是过去三个交易日中第三次两位数的跌幅。
“大”到政府没法不救
“我不认为美联储会让AIG倒下,”IDG Capital International,Inc 的合伙人肯恩（Stephen R. Kahn）在周二下午接受本报采访时表示, “AIG太过巨大,如果让其垮掉,后继效应可能带来系统的失败。”
在救谁与不救谁之间,美联储似乎想要寻找一种平衡,但这种平衡就像是在沙地上划线一样模糊不清,也许标准就是谁的规模更大,谁的垮掉将带来无法承担的后果,谁就会被拯救。
《经济学人》报道说,瑞郝兹 （ARRY RITHOLTZ）,一位金融专家最近总结政府救助贝尔斯登的教训就是, “把公司做大”,“不要仅仅是让你的公司冒险,而要让整个世界的金融系统承担风险,一般的无能是不够的——如果你只是破坏了你自己的公司,你是不会被拯救的。你的失败要威胁到全球的金融系统,你才会获救。”
AIG作为世界上最大的保险公司,就符合这样的“标准”。雷曼兄弟所涉足的交易对象大多局限在投资银行领域。但是AIG这样的庞然大物几乎是无所不包,在全球范围内经营一般保险业务,个人保险、退休账户、商业银行,甚至飞机租赁等不一而足,而且资产类型极为复杂。肯恩认为,即使是美联储也未见得能够充分理解AIG的资产结构和存在的问题。
AIG因为涉足CDs（credit-default swaps）市场、房贷市场和不当投资而深陷危机。据《经济学人》的数据,仅仅是CDs市场,AIG涉足就达4410亿美元。另有估计如果AIG破产,对市场的影响将会达到1800亿美元,相当于信贷紧缩开始时全球金融机构资本的50%。美联储的最后判断是,（AIG倒闭）这样的结果将使美国和世界金融系统无法承担。
“尤为重要的是AIG的业务针对很多商业银行,”耶鲁大学金融系教授陈志武对本报记者表示,“在投资银行已岌岌可危之际,商业银行如果因为AIG的破产而出现大规模系统反应,将有可能动摇整个美国经济。”
在得知美联储最终出手后,托马斯·奎恩欢呼雀跃,“这是我听到的最好消息,财长保尔森在危急关头做了最应该做的事。”
