启动破产重整
10月7日，*ST华源(600094.SH)公告称，9月27日接到上海市二中院民事裁定书称，该院决定对上海泰升富企业发展有限公司(下称上海泰升富)申请*ST华源破产重整予以受理。
这意味华源系下属最后一家上市公司将通过破产重整方式进入债务重组。此前，ST源药(600656.SH，现更名为ST方源)、*ST凯马(900953.SH)和ST源发(600757.SH)已先后启动重组，其中前两者重组已完成，ST源发重组则仍在进行中。
尽管ST股票通过破产重整的方式进行债务重组并不陌生，但*ST华源不仅是上海第一家尝试破产重整的上市公司，在央企控股的上市公司中也是首例。
根据*ST华源2007年年报披露，公司去年亏损10.118亿元，而2006年和2005年分别亏损1.358亿元和4950.5万元。
由于连续三年亏损，今年5月19日开始，*ST华源暂停上市。
而今年上半年，*ST华源继续亏损1.756亿元，这意味着公司需要在剩下的不到3个月内完成重组，否则难以避免退市命运。
考虑到破产重整几乎不能通过关联豁免实现保牌，也就是说，此次进入*ST华源的重组方，还需要将今年的利润随着资产带入上市公司，这就要求破产重整来不得半点延缓。
记者采访获悉，此次向法院申请破产重整的上海泰升富，只是*ST华源的一家子公司。
“这也是不得已的做法，” 10月7日下午，一位了解重整内情的人士告诉记者，“债权银行肯定不会主动提出破产申请，而上市公司即使主动向法院提出破产重整的申请，法院也不会轻易受理，一方面是各方利益难以协调，另一方面，由于不少地方法院此前已受理部分银行起诉，受理破产申请可能担心影响和其他地区法院之间的关系。”
“囚徒困境”博弈
“这次破产重组的所有参与方只有一次机会，而且只能成功，”一位接近*ST华源清算组相关人士向记者如是总结这次破产重组，“结果也不是某一方赢了，而是所有参与方都能满意，任何一方撕毁协议都会导致整个方案失败。毫不夸张地说，这其实就是一次囚徒困境式的博弈。”
按一般破产重整程序，法院会通过摇签方式确定一名中介担任破产管理人，而鉴于*ST华源本身的复杂债权关系带来的特殊性，上海市二中院决定由清算组担任该角色。
