周二市场的冲高回落让不少投资者惊出一身冷汗，惊疑新年行情会不会就此开始陷入调整。看来，2008年伊始，在媒体普遍对行情预期“只有上半年行情”、“行情将呈现复杂特征”的耳提面命之下，投资者心态正随市场动荡而跃动。一次小的波动，都会引起市场的惊悸。
也难怪，在两市指数处于历史高位附近振荡，平均市盈率已经达到历史最高的超72倍（深市，其中中小板超88倍）和超61倍（沪市），平均股价也超过20元的背景下，投资者对着行情的动荡，没有危如累卵的感觉肯定有神经不正常之嫌。
目前市场将资产注入、外延式增长之类题材拿来讲了又讲，其实暴露了写作者对行情乐观预期的解释已经陷入理屈词穷之境；而市场将题材股重新拿出来炒了又炒，也暴露了在目前高位价值投资难以坚持下去的窘况。1月2日，私募基金——赤子之心资产管理公司总经理赵丹阳将一封信挂在赤子之心的网上。在信中，赵丹阳就旗下信托基金远远跑输指数表示致歉，并且表示“经过慎重考虑，并和两个信托公司沟通后，赤子之心作为顾问的所有信托将尽快清盘”。这是国内首次有机构选择主动清盘。虽然众说纷纭，但笔者庆幸我们的市场终于出现了坚守价值投资的战士。
或曰：资产注入不就是公司发展壮大的一个有效途径吗？只要公司发展壮大了，业绩上去了，投资价值就会有的。这实际上也没有违背价值投资的信条呀。对这一点，我们此前已经有过分析，上市公司重组案例并不鲜见，但成功者寥寥。这里不再赘述。当然，从市场的角度看，股价因此受到炒作却是一脉相承的。
或曰：市盈率是一个静态指标，它代表的是过去，而买股票买的却是未来。这话我们早就听得耳朵都起茧了，2000年网络股大行其道的时候，市梦率一词应运而生。那时网络被称为继蒸汽机之后的又一次改变人类生活的大发明，前途无量，眼下的市盈率算个啥！但最终怎样？答案大家都知道了。
所以，判市指标高企，其实就如宏观经济中CPI等指标的高位运行一样，是需要引起大家的警惕的。不过，在趋势没有改变之前，惊出一身冷汗却是没有必要的。
