双汇发展（000895）低温肉高增长将为持续亮点
●双汇发展(000895)公布2007年年报：公司2007年生产高低温肉制品83.47万吨，同比增长15.21%，其中高温肉制品64.6万吨，同比增长7.61%；低温肉制品18.87万吨，同比增长52％；屠宰生猪379万头，同比减少27.61%。公司营业收入共218亿元，同比增长41.56％；营业利润88421万元，同比增长27％；净利润56188万元，同比增长20.18%。公司的利润增长达到股改20％盈利增长的承诺。
●低温肉制品增长显著，基于低温肉制品较低的基数和广阔的市场空间，我们认为未来三年该增长仍可持续。高温肉制品进入稳定增长期，仅增长7％。肉制品的综合提价幅度为14％。
●受制于全国生猪存栏量的下降和生猪价格的上涨，公司的屠宰量下降27％，生鲜冻肉的销售价格增长64％，销量下降5％左右。我们认为2008年生猪平均价格上涨20％，同时公司的肉制品提价约10％，基本能够覆盖成本的上涨，毛利率将在大幅下降后趋向稳定。
●公司2008年、2009年、2010年的每股收益为1.18元、1.51元和2.04元，在公司股价大幅下跌后，目前2008年、2009年的动态市盈率仅31倍和24倍，即使不考虑未来可能的整合预期，我们认为肉制品和冷鲜肉行业广阔的市场前景，加之公司卓越的管理能力，未来的增长仍有保障，维持"增持"评级。
（联合证券）
广州友谊(000987)管理提升带动增长
●经营管理能力进一步提升，年报增长有望好于预期。广州友谊将于4月1日公布年报，预计受益于老门店18%左右的强劲内生增长和南宁新店好于预期的经营表现，2007年净利润将达到或超过1.9亿元，增长35%，快于我们29%的预期。
2008年一季度销售内生增长有望达到20%左右，拉动净利润同比增长达到或超过我们全年47％的预测，受益于自身经营的不断提升和寒冬对冬衣销售的促进。展望2008全年，公司盈利有望超出预期。
●在A股零售板块中，广州友谊具备以下优秀特质：1、零售板块中唯一一家高档定位、并在一级城市市场上获得优势地位的公司，跨区域发展稳健有效。2、单店盈利能力强，内生增长显著，老门店能够保持20％左右的平均销售增长率。3、净资产收益率高，资金实力雄厚。公司的年净资产收益率可达到19％，并拥有11亿元的现金。
●1月中旬以来零售板块随大盘下调幅度较大，带来了新的介入机会。建议投资者关注业绩增长确定性强、性价比高的零售公司，而广州友谊是最具备吸引力的品种。即便在目前保守的盈利预测下，公司2008年-2009年的市盈率也只有24.3倍和18.7倍，处于板块的最低端。重申对该股"推荐"的投资评级，目标价位39.2元。
（中金公司）
八一钢铁(600581)板材产品将带来业绩快速增长
●八一钢铁(600581)是新疆自治区唯一的大型钢铁生产企业，目前钢铁生产规模在500万吨左右，线材产品在新疆地区的市场占有率超过70％。公司规划到2010年、2012年分别形成800、1000万吨产钢能力。近年来西北地区大型工程较多，钢材消费增幅较大，有利于公司的产能扩张和快速发展。
●板材产品随着生产线的逐步达产和钢坯冶炼方式的改变，将显著改善公司的盈利能力，预计公司2008年业绩将大幅增长。对板材线2008年的盈利分析：转炉炼钢带来的成本降低200-300元/吨；吨钢折旧将减少150元/吨左右；再考虑吨钢价格扣除成本因素后的涨幅、产品销售到疆外地区的运输费用、2007年板材产品的亏损情况，综合预计2008年板材产品对业绩的贡献同比增加每股收益0.51元。
●近期钢铁板块随大盘一起出现深幅调整，我们认为行业基本面并未出现反转迹象，行业整体盈利并未被削弱，行业基本面依然向好，2008年钢铁上市公司业绩将依然有较好的增长。
●预计公司2008年、2009年每股收益分别为1.231元、1.405元，估值处于行业平均水平。考虑公司业绩的成长性、一定的区位优势以及宝钢入主带来的管理和技术水平的快速提升，在前期股价大幅下跌后，我们认为公司目前具备较好的投资价值，给予"买入"评级。
（华泰证券）
