随着上证综指跌破3500点整数关，目前已经有中国太保等多只新股“破发”，投资者对市场的预期再度变得悲观。不过，业内人士表示，看似悲观的市场中，乐观的迹象正在萌芽。而经过调整后进入合理估值区域的市场，也成为许多业内人士看作牛市中难得的建仓良机。
中银基金
市场步入中长期底部区域
估值水平的日趋合理，也为机构的乐观预期萌芽提供了土壤。据统计，经过连续深幅下跌之后，沪深300指数2008年动态市盈率已经下降到23倍左右，而从横向比较看，美国道琼斯指数2008年动态市盈率为12.8倍，香港恒生指数为14.3倍，印度孟买SENSEX30指数为18.6倍。考虑到中国新兴市场以及上市公司20%-25%的增长率，目前A股市场的估值水平已经基本合理。显然，市场下跌已经使蓝筹股重新具有良好的投资价值，市场也由此步入一个中长期的底部区域。
今日结束发行的中银动态策略基金经理陈志龙就表示，大盘蓝筹股在经过本轮调整后估值水平趋于合理，重新显现出良好的投资价值，因此，中银动态策略基金将有望通过重点投资蓝筹股，帮助投资者把握本轮反弹的投资机会。
据了解，该基金的核心组合就来自沪深300指数的成份股和备选成份股，该基金从中精选50至100只股票进行投资，以期获取与该指数所代表的市场组合收益联动的收益率。
陈志龙表示，虽然目前紧缩调控必然会影响短期增长，但今年市场中仍有许多结构性投资机会，会重点关注受宏观调控影响较小的非周期性行业、服务行业、消费品、医药和其他受益于政府财政支出加大的行业。另外，资产质量较高、现金流充沛的龙头公司在宏观调控中处于有利地位，其长期投资价值也值得关注。
浦银安盛
市场对次级债反应过度
以次级债为导引线，到昨日收盘，A股市场自最高点以来已累计下跌超过40%。对此，浦银安盛基金副总经理兼首席投资官张建宏认为，全球股市，尤其是美国以外的股市已对次债危机充分反应，而港股、A股等市场更可能过度反应，A股中的蓝筹股已接近底部区域。
在海外有多年投资经验的张建宏认为，虽然次债危机尚未平息，而且其对全球经济造成的伤害程度还很难估计，但目前来看，伴随美国贝尔司登银行的几乎倒闭，次级债对金融市场的最大冲击或已过去。
“在次级债的影响下，尽管美国的失业率可能上升，居民消费可能有所下降，甚至GDP增长可能变成负值，但股市(尤其是美国之外的股市)均已对此给予了充分反映。”张建宏说，“这种反应甚至有点过度，以致忽视了上市公司本身等其它的更为基本面的因素。”
张建宏认为，短期来看，美国经济的下滑对中国资本市场的影响主要是两个途径：一是拉低经济短期增速；二是通过全球股市大幅波动来传导影响，但美国次债危机对中国经济也并非全是负面的影响。它有助于减缓宏观调控的力度，并且在去年非常及时地帮助中国市场避免了更大泡沫的产生，以及泡沫破灭的负面影响。
张建宏认为，目前A股市场的大盘蓝筹股价格已接近底部，但由于市场出现的恐慌情绪，可能会导致市场过分关注宏观面的情况，却没有注意挖掘已经存在于市场的潜在的结构性机会。他表示，相信所有这些“盲点”和“误区”将有助于为于4月9日结束发行的浦银安盛价值成长基金的运作带来机会。
