停顿近一个月之后，A股IPO终于重新启动。
4月2日下午4时，金堆城钼业股份有限公司(下称“金钼股份”)IPO路演会在上海正式举行。
包括买方和卖方在内的上海主要机构参加了这次完全公开的路演活动。
“来的人还是不少，但我没有看到任何精彩的观点。”当日晚间时分，上海一家基金管理公司的人士在电话中告诉本报记者，面对突变的市场风云，参会机构普遍表现出来的是一种淡定的态度。
“二级市场的恐慌情绪已经传导到IPO市场。”该人士介绍，面对A股市场估值中枢的持续下移，与会机构普遍对新股该如何估值感到迷惘。
据了解，对于去年20倍的平均新股发行市盈率，众多机构普遍认为，从金钼股份的发行开始，持续了两年多的新股狂欢局面行将结束。
估值下移
面对当前突变的市场风云，过去一年曾经无比火爆的新股发行场面显然已经难以延续。
本报记者了解，为保证路演活动能够获得足够多机构的关注，金钼股份的保荐机构中银国际和中金公司先前已经采取一对一的方式专门拜访了上海的几家重要机构。
“为获得更多有话语权机构的支持，保荐机构的行动显然是必要的。”4月2日，光大证券有色金属行业研究员江宇昆接受本报记者采访时指出，当前，有色金属板块的动态市盈率目前已经低于20倍。因此，金钼股份要想发出一个理想的价格，肯定需要市场的支持。
江宇昆告诉本报记者，作为全球最大的钼专业生产商——金钼股份的盈利能力的确不错，每股收益约1元左右。
但是，这并不能为金钼股份获得高估值带来直接的好处。目前，受到A股市场估值中枢整体下移的影响，发行机构要想确保股票发到一个好价格，显然已不再容易。
过去一个月来，A股市场经历了近15年来的最惨痛调整，估值中枢持续下移。
江认为，考虑到目前二级市场环境的巨大变化，金钼股份的发行市盈率将难以受到机构的普遍“关照”。
“乐观的看，金钼股份的发行市盈率最多能发到15倍左右。悲观一点，12倍将可能是市场能够普遍接受的一个线。”上述参会的上海基金公司人士告诉本报记者，考虑到金钼股份是首家采用网下发行电子化的新股，报价时，估计会有更多的机构愿意报出相对低一点的价格。
