日前，知名投行高盛发布最新研究报告指出，预计中国3月份消费价格指数（CPI）仍居高不下，同比增幅可能达8.4%。对股市而言，CPI上涨肯定是个重要的影响因素。针对“通货膨胀会影响对08年上市公司盈利增长的整体预期吗？哪些行业会更有利”的问题，浦银安盛研究部总监汪姿表示，对于通货膨胀给股市带来的影响应一分为二来看。
汪姿认为，温和的通胀，对企业来说是最有利的，企业能通过收入增长和利润率的提升来提高净资产收益率，从而获得较好的盈利增长。但是，过高的通货膨胀，将导致企业成本上升过快，使毛利率受损。同时，如果产品需求也下降，盈利增长肯定会下降。
汪姿告诉记者，由于上市公司处于不同的行业，其产业周期和成本结构都千差万别，因此需要区别看待。总体来看，一个行业抗通胀能力取决于在产业链中的位置和与上下游的关系，具体来看可从以下方面关注：成本能否传导；成本上升在多大程度上影响利润；行业价格短期是否面临政府较大的管制。从具体行业来看，大宗商品是受价格上涨因素最有利的行业，但是也要注意通胀过高时，由于经济增长开始减速，大宗商品价格过度炒作后的波动风险。最好还是落实到公司层面，各行业中有较强定价能力、较好成本控制体系、具有明显品牌和市场份额的公司，同时拥有较好的财务状况和融资能力，一定会胜出。
对于个人投资者，汪姿的建议则是：从中期来看，通胀可能始终存在，因此股票资产一定是最好的投资品种之一，不要由于牛市中出现的调整就改变了这一想法。
