“石化双熊”中石油和中石化实际上也是高油价的受害者。二者去年分别实现每股收益0．75元和0．572元。可是，券商研究员对它们今年一季度业绩却是很不看好，有的甚至给出中性评级。同时，一些绩优股如佛山照明 （000541）、长江电力 （600900）和云南铜业 （000878）等，上周发布预警公告，股价深度下跌。对此，九鼎德盛分析师朱慧玲认为，这些市场形象良好的公司，突然的业绩预警对市场人气的打击是致命的，导致市场普遍处于谨慎观望中。
由于通胀率继续高企，上周不少券商已开始下调上市公司业绩预期。申银万国调低今年一季报业绩增速至22％，预计2008、2009年业绩增速可能大降。而中金公司的谨慎预测更让机构打一冷战。“在高通胀和需求放缓的宏观环境下，企业盈利风险在增加，盈利放缓的过程是个逐渐的过程。”中金公司推出两种情形不同的预测结果——在宏观基本情景假设下，预计2008年和2009年非金融行业盈利增长将分别为16．9％和5．0％。但是，在宏观悲观情景假设(全球通胀失控)下，相应数据将下调至14．8％和－8．5％。
股指涨跌还得看ＣＰＩ脸色
数据显示，Ａ股曾在1993年至1996年备受通胀考验，此四年间ＣＰＩ涨幅分别14．7％、24．1％、17．1％和8．3％。其中在1993年ＣＰＩ急剧上涨，国家实行适度从紧的货币政策来治理通胀，结果股市应声而下。沪综指从1993年2月16日的高位1558．95点一路下滑，在1994年7月29日已跌至325．89点。时至今日，越来越多的机构因此相信“通胀无牛市”，对政策救市的实现作用心存疑虑。徐辉认为，如果通胀持续，很难出现牛市。相信ＣＰＩ要降至6％以下，Ａ股才可能出现向好的趋势。
实际上，基金经理在一季报中纷纷表达了对通胀的担忧，不过，对通胀未来的发展趋势仍然存在相当大的争议。对此，工银成长 （164804）的基金经理温震宇的判断是，业界“至少在短期内普遍看法并不乐观”。
“通货膨胀已经是而且仍然将是今年影响国民经济和资本市场最重要的因素。”温震宇直言，在通胀前景没有好转之前，资本市场很难有明显的起色。
工银平衡基金经理司晓晨则认为，如果逐步明朗的经济数据能好于以前的预期，严重通货膨胀持续的可能性下降，不排除出现大幅的反弹。但在盈利增长预期下调的背景下，市场估值重心像去年那样大幅提高的可能性不大。
