在赌场里，只要开赌场的抽头，赌客作为一个整体，一定是亏损的。跟赌场不同，一个好的股票市场则是要作为整体的投资人赚钱的。只有赚钱了，他们才会留下来，这个市场才会持久地生存下去，并不断壮大。反过来说，如果一个股票市场注定是要投资人作为一个整体亏损的，那么它要么走向灭亡，要么沦为赌场。
虽则有人曾把中国股票市场比作赌场，但是，跟只有财富的转移而没有新财富产生的赌场不同，上市公司会源源不断地产生利润，这些利润供全体投资人享有。在一个大的时间尺度下，这种利润要远超过银行存款的利息。
当然，投资人在享有这些利润的同时，也付出了代价。在今天的中国股票市场，除了融资给上市公司的钱之外，投资人付出的主要代价包括:印花税、股息所得税、中介机构服务费、一级市场和二级市的价差等等。对于中小投资人来说，还有两个专门针对他们的可能损失:由于二级市场的价格操纵导致的错误投资决策、上市公司虚假信息披露而导致的错误投资决策等等。
粗粗地一算，在我们这个“新兴加转轨”的市场中，投资人竟然是注定亏损的！
由于买卖过程中的盈亏整体而言是一个零和游戏，所以只有上市公司创造的利润才是股市中的新增财富。2007年上市公司的年报还没有完全公布，依据前三季度的数据5655.87亿元推算，估计全体上市公司的总利润大约在8000亿元上下。这是为全体投资人享有的新增财富。
但是，从投资人那里转移掉的财富有多少呢？
财富的大漏斗
在2007年，全体投资人获得的总收益不过8000亿上下，不计投资本金的资金成本，保守地估计，由投资人所承担的财富总流出高达1万亿元以上。换言之，在现有的制度下，作为一个整体，如果不是通过二级市场制造泡沫而获益，那么投资人的亏损是必然的。
一块是印花税。去年的数据为2005亿元，这个数据消耗了上市公司总利润的四分之一。由于去年5月30日才将印花税率从千分之一调高为千分之三，所以，如果保持税率不变，今年的印花税总额很可能会继续提高。事实上，今年第一季度印花税总额为597亿元，比去年同期猛增4倍！
