下周一(12日)，4月的CPI公布。尽管多家机构预测的中值(8.2%)比上月(8.3%)略低，但是高通胀对于证券市场来说还是一个挥之不去的阴影。
申万最新的研究报告忧心地认为，如果考虑到成品油、电价、煤气和部分生活用品等在内的价格管制因素，目前的通胀水平已经超过10%。而PPI的不均衡上涨，则带来部分行业的短缺。
“目前中国的CPI由于价格管制和结构的不合理性，已经严重失真，如果我们按照美国的CPI计算方式来测算，2007年的CPI已经达到了16.2%,高出官方数据237%。就算下周一公布的CPI环比略有下降，但是长期来看，未来2-3年内仍将处于一个高通胀的时期，因此我们绝对不能掉以轻心。”德邦证券研究所所长陈东如是对《大众证券报》表示。
联合证券研究所所长吴寿康则对记者表示，在高通胀的前提下，投资思路应该变一变，坚决回避缺乏定价能力的企业和出口型企业，关注替代能源以及资源性企业。
按美口径，中国CPI高达16.2%
CPI上涨的命题，犹如一把难以遏制的魔爪，正在全球蔓延。
今年一季度，中国的CPI增速从去年的4.8%上升到8%。而亚洲新兴市场二月的通胀率从去年的4%，大幅上升至6.5%，欧洲新兴市场也从7%飙升至10.5%。
那么，通胀还能持续多久呢？
吴寿康对本报表示，目前情况看，4月份通胀压力同比去年依然很大，但环比应该出现下降。从下半年形势看，由于国家的价格管制，CPI的数据可能会好于上半年，但我们必须承认，价格管制下很容易产生电力、成品油供应短缺。如果下游企业在成品油和电力限价预期下扩大生产和投资，则在短缺下很容易导致生产投资回落甚至是资金链断裂，这将加大经济增速大幅度回落风险。
而陈东则认为，劳动力和资源要素价格低估维持了中国制造低成本的幻觉，这加剧了由于本币低估而造成的经济资源在国内外的错配，进一步推动中国经济内外失衡。国内要素价格的重估将不可避免地带来成本推动型和需求拉动型的双重通胀压力。
陈东表示，就算4月份的CPI有所下降，但是长期来看，未来2-3年内仍将处于一个高通胀的时期，因此我们绝对不能掉以轻心。中国的CPI由于价格管制和结构的不合理性，已经严重失真，比如现在的CPI体系是根据1993年的国民经济体制编制而成，各类消费品的权重并不能真实反映居民消费品和服务的价格变化。同时，中国的住房价格作为资产价格并不直接纳入CPI指标体系。如果我们按照美国的CPI计算方式来测算，2007年的CPI已经达到了16.2%,高出官方数据237%。
