最近2-3周以来，上市公司大幅调低增发价格的现象频频出现。这些公司调低增发价格的幅度也一般在20%以上，有几家的调整幅度甚至超过40%。在今年以来股价暴跌之后，此举充分显示了有关公司董事会强力推进再融资的决心。
当然，也不是所有上市公司的董事会都会大幅调低增发价格。有些上市公司，眼看增发已成为不可能完成的任务，也就顺应潮流暂缓或者取消再融资。譬如中国平安，在巨额融资受到市场抵触且公司股价大幅下跌的情况下，日前宣布半年内不再申报增发。而新希望则干脆放弃增发另辟蹊径，通过发行短期融资券解决了资金需求。
不同上市公司董事会的不同做法，其实是在提示我们，再融资政策也需要作出一些变化，以切实保护中小股东的利益。我们注意到，如果增发价明显低于二级市场价格，董事会一般不会调整增发价，反正大股东自身或者其相关利益人要参与增发，其利益并不受损。反而让所谓的战略投资者获得了明显的超额利润，中小股东权益受到摊薄。如何来规范董事会大幅下调增发价的融资行为？融资方案宣布后股价暴跌，一方面说明投资者是不欢迎公司再融资的；另一方面，一个负责任的董事会，就应该学会主动放弃，而不是“坚持坚持再坚持”，咬住再融资不松口。(晓理)
房地产资产注入似赶集
这两周，房地产企业借壳上市或大股东向上市公司注入房地产资产的现象让人目不暇接。据不完全统计，从4月30日SST亚华发布重组公告后，截至昨日，已经有7家上市公司宣布要注入房地产资产，而且金额皆不低于10亿元，其中最高者为180亿元。
从这7家上市公司的情况来看，有5家属于重大资产重组，重组完成后上市公司主营业务发生了根本改变，有2家则属于大股东的资产注入行为。4月30日，停牌一年多的SST亚华宣布重组方案，浙商集团等公司将向SST亚华注入大约价值40亿元的房地产业务资产；5月5日，宁波富达宣布大股东将向该公司注入超过80亿元的房地产业务资产，*ST耀华宣布重组方凤凰集团将注入15亿元的房地产资产；5月6日，ST天桥宣布信达投资拟注入40亿元的房地产资产；5月7日，180亿地产资产注入中关村；5月8日，天保控股向天保基建注入约20亿元的房地产资产；5月12日，四家地产公司价值10.7亿元的股权注入阳光发展。
