广发证券5月27日发布投资报告，针对公司领导层更换这一公告，给予山东黄金(600547.SH)“买入”评级。
通过与公司沟通，广发证券了解到，此次人事变更主要是因为山东省国资委为加强对国资母子公司的管理，便于对二级子公司的考核激励等措施的实行，拟要求国资委所属各集团公司领导不再担任各二级子公司的领导职位，首先以山东黄金为试点单位，因此才有此次领导层变更。 陈玉民近2年来一直担任公司主要领导职务，其对公司管理进步有很大贡献，此次升任公司董事长，以公司的话语称是“众望所归”。相信公司在他的带领下将会保持快速发展势头。并且此次人事调整为今后可能的股权激励扫平了道路，有利于公司长远发展。
公司自年初增发以来，矿产金产量大幅增加。今年1季度公司矿产金产量为3.7吨，而4月份矿产金达1.5吨。我们预计公司2008-2010年矿产金量分别为16.5、20.6、25.1吨。而当前黄金仍然保持高位。按新股本计算，广发证券预计公司2008-2010年每股收益分别为2.835、3.435、3.76元。由此，广发证券给予公司“买入”评级，目标价85.05元，相当于08年30倍PE、09年24.8倍PE。
此外广发证券指出，金价如果大幅下滑，将严重影响公司盈利。
