昨天沪指在3354点受到了坚强的支撑，场外的增量资金试探性进场，推动了指数的上行，突破了3400点，突破了5日均线的压力，而且成交量同步放大，但沪市金额只有700亿元，表明进场的资金规模并不很大，这也意味着观望情绪仍然比较浓厚。但总体来看，我们认为，虽然没有量能、没有主流热点、板块轮涨速度较快，但整体市场并不悲观，大盘将继续在热点迅速轮换中完成构筑复杂底部的过程。
没有太大下跌空间
虽然目前遇到了较多的问题，如国际石油价格的高企，国内CPI的高企，紧缩政策的连续等等，还有突如其来的如年初的雪灾，五月的地震等，引发了投资者的担心和恐惧，观望情绪的蔓延和扩散正是典型的反应。但是，从中期来看，国内经济仍运行在一个良性的过程中，并没有迹象显示会出现极端的衰退的走势，那么在这种大环境下，市场中的主流蓝筹股估值水平并没有继续大幅走低的空间。比如银行股2008、2009年市盈率只有15.9倍和12.8倍，动态估值已经进入历史估值区间的下限。钢铁行业的动态市盈率也已经回落到13倍水平，这就吸引了场外战略资金的进场，而且中石油、中石化以及近期走强的电力龙头如华能、国电等也明显有资金流入，所以可以得出结论，在3000点附近，确实有规模资金正在悄然进场，目标不是短期的，而是中长期的发展。
地产银行企稳有利于行情发展
昨天一个明显的现象就是，前期始终压制大盘的地产、银行两大板块整体走强，直接维护了指数的稳定，刺激了其他热点的出现。而且中石化再度上攻也充分证明了护盘资金的运作。从政策方面分析，管理层在3000点出台降低印花税的利好，是直接反映出维护和稳定市场的态度。甚至可以说，后市管理层仍有相当多的利好手段刺激市场，如昨天上证所再发细则规范大小非解禁，中午融资融券消息等，这些利好因素的刺激都有利于行情的发展，也将吸引场外资金流入市场，流入具有合理估值空间的行业板块。因此，投资者在近期可密切关注地产、银行等龙头行业的走势，他们决定了指数的方向，决定了多空双方能量的对比。
短线快进快出乃最佳策略
化工、水泥、医药，通信等主题性投资轮番上涨，意味着今年的市场格局就是在超跌股身上的主题投资，而价值型的行业板块表现较差。从盘中看，3G板块的持续性较前期的农业、水泥、化工等都有所降低，对市场信心产生了一定的负面影响，但昨天中午期货概念板块全线启动，部分个股涨停，则说明短线资金仍没有退出市场，仍能够寻找热点创造热点，因此，我们认为，题材股的炒作将贯穿整个2008年度，但节奏很快，不容易把握。这就需要投资者采取短线的操作策略，利用较小的仓位进行快进快出的方式，规避风险获取利润。
(北京首放)
