随着煤炭价格的上涨，火电公司的盈利能力不断下滑，未来只能寄希望于“煤电联动”。而水电公司的业绩不受煤价上涨的影响，防守型特征明显，在目前弱市环境下，理应得到重点关注。
长江电力(600900)目前已经停牌，等待整体上市方案的推出。预计方案会涉及到三峡电站其他机组、地下机组以及上游电站的资产，其收购的资产规模超过1000亿元。我们无法准确估算其整体上市后业绩，但预计会在0.7～0.8元之间，足以支撑目前的股价。
公司是电力行业中的低风险品种，长期发展的趋势明朗。我们仍然维持其“买入-A”评级，目标价位为18元。
