平安证券7月2日发布投资报告，针对华银电力(600744.SH)增资锡东能源公司，将原来收购锡东能源公司90％股份变更为全资收购，收购总价4．59亿元不变，但改为提前付清一事，维持该股力“中性”评级。
平安证券指出，锡东能源公司是内蒙海神集团控股公司，为了开发额吉煤矿(额合宝力格煤田特根召井田)而设立。该煤矿地质总储量2．8913亿吨，计算可采总储量2．0441 亿吨，收购价格基本上是煤矿的采矿权价值。由于煤矿的生产许可证、安全生产许可证等文件尚在办理中，加上建设期，预计2～3年内都很难对公司业绩有实质的推动。
平安证券另外表示，内蒙由于交通不便，煤炭运输是最大的问题，预计煤矿产能和价格都不会很理想，回报率不能与现在的煤炭上市公司相比。对此项目，平安持中性略偏好的看法，并不认为能给公司基本面带来本质的改善。
平安证券认为，由于湖南煤价几乎和广东接轨，但电价却低于广东近15％，湖南火电承受的煤价压力高于行业平均水平，加之公司管理仍待改善，短期经营压力巨大。公司一季度EPS为－0．164元，预计煤电联动也很难扭转公司08年的亏损，假设煤电联动公司电价上调2分／千瓦时(含税)，平安证券预测08、09年公司EPS为－0．23元、0．08元，虽然PB较低，但由于短期亏损状况难以扭转，09年业绩也不乐观，目前股价仍无安全边际，维持“中性”评级。
