二季度A股的快速下跌，让市场各方参与者始料未及，投资者的失望、悲观、恐慌情绪迅速蔓延。未来，我们的宏观经济将何去何从?估值水平已大大下降的市场是否可以就此否及泰来?下半年的市场机会何在?让我们一同看看新出炉的基金公司下半年或三季度投资策略。
宏观篇：在艰难中加速转型
无可否认的是，全球经济正面临低增长、高通胀也即“滞胀”的风险。某种程度上，在目前时点上，影响市场走势的关键因素已经不是股票整体估值的问题，而是2008年下半年乃至2009年宏观经济和上市公司的盈利能力。中国的宏观经济将何去何从?
光大保德信：灾害影响有限 紧缩政策延续
春节期间的雨雪冰冻灾害和二季度的汶川大地震对中国经济形成一定的冲击。一季度中国GDP从2007年四季度的11.9%下滑到10.6%，其中雪灾对GDP有一定的影响，光大保德信认为GDP下滑更多的原因是由于政府的宏观调控政策，使得经济出现降温。但是考虑到重建需要时间，政府的宏观调控力度仍然较大，预计二季度的GDP数据将在10.5%附近。三季度在奥运会和灾后重建的推动下，预计经济会出现一波小幅的反弹，不过幅度不会太大，从紧的货币政策和稳健的财政政策仍将是政府的主导政策。
东吴基金：寻求通胀与经济增长的平衡点
2008年下半年出口增速仍将逐步放缓，而进口则继续维持高位，贸易顺差保持趋势性收窄，工业企业利润增速逐步放缓，预计短期内难以大幅反弹;固定资产投资增速继续保持稳定，而消费增长则继续保持在较高的水平，国内经济增速小幅放缓但仍将保持在较高的水平。基于对2008年下半年经济形势的判断，下半年政策取向可能展现出以下趋势：继续坚持从紧的货币政策;价格管制逐步放开;人民币稳步升值;稳定的外贸政策;继续较为严格的信贷控制。
汇丰晋信：粗放式经济增长模式终结
目前全球范围内的较高通胀水平对中国原有的粗放式增长形成了制约，而中国在能源新政中建立创新型经济、节约型社会的意图将会促进经济增长方式的变革，并将重建证券市场的估值体系，和带来新的战略买点。本轮经济中期增长速度回落，其背后隐含的则是过去那种粗放式经济增长模式的终结。中国经济长期以来粗放式扩张的终结必然代表着一类企业的没落，而中国经济转型的方向必然孕育着另外一类精细化、低消耗、创新型企业的新生。
策略篇：谨慎保守为上
截至2008年6月27日，2008年上半年上证指数跌了47.76%，基本呈现出单边下跌走势。下跌速度之快、幅度之大，超乎市场预期。大幅下跌之后，对这个市场，需秉承什么样的策略进行投资？
汇丰晋信：战略买点重现
在未来半年市场恐慌性情绪迅速蔓延之际，汇丰晋信表达了乐观的态度：在市场非理性大幅下跌之机，战略性的买点又将重现。所谓战略买点即是下跌后的股票市场预期回报率超过长期平均投资回报率，出现真正意义上的托宾Q买点。
同时，中国经济的艰难转型，股票市场与实体经济的全面接轨，必然带来A股市场结构的剧变，这最终体现在现有A股估值体系的重构上。在价值重构的进程中，投资者需要时刻以“买企业”的心态重新估算股票价值：因为理性的投资者不会因为一家企业某年盈利周期性地增长100%而买下其全部股份，也不会因为一家有着显著长期竞争优势的企业未来两年盈利波动而不计成本卖出。
国海富兰克林：趋势明朗之前保持低仓位
2008年投资者对股票市场的未来走势的判断要保持相对谨慎，在回避风险的大前提下适当获得投资回报。
