回顾本周的周边市场情况来看，美股近期受金融股与科技股重挫影响大幅下跌，也导致亚洲股市随即出现明显的强弱分化现象，欧洲市场更是整体深幅下挫，但主要股指持续下调的时间已接近历史极限，跌幅也相当大，技术反弹因此也就只是一个时间问题。值得注意的是，周边市场之间近日出现一个耐人寻味的现象，即日、韩、台等股指对美股走向具有很强的指示作用，如美股在最近的两个周二都是无功而返，而它们周四却在美股大跌后企稳回升，这是否预示美股乃至全球股市将陆续回升呢?所以，笔者认为果真如此的话，即周边环境再次转暖的话，下周大盘势必会在出现震荡强攻的可能性，一定要做好波段和差价的双重理念。
就技术单纯分析而言，本周探底回升经历了一个较为完整的小周期，先是鼎立股份(600614)、禾嘉股份(600093)、新农开发(600359)、香梨股份(600506)、隆平高科(000998)、中视传媒等个股率先止跌，成为先于大盘启动的领涨品种。随后市场热点扩散至其他具有抗通胀题材的非周期行业，如新能源、医药、通信等，上周则进入以奥运为主题的短期投资。如果说截止到这时还能有比较清晰的脉络，那么随后市场就进入了超跌股补涨的格局中，热点变得更加散乱而且不易把握。前日中国人寿(601628)涨停、中国平安(601318)涨幅接近9%，带动其他金融股大幅走高。从数据看，在上述期间跌幅超过市场同期跌幅的只有36只个股，其中中国石化(600028)、中信证券(600030)、中国人寿、中国平安等指标股榜上有名，而跌幅最深的股票出现补涨，是不是意味着这次反弹的小周期仍将进一步延续下去呢?故而，笔者认为，目前大盘只是处于回升阶段的中途调整形态，在中报之际一定能营造较好的其他个股的机会，但热点可能从目前的题材炒作逐渐演化成价值和成长性的个股深度挖掘上了。
针对于上述投资策略角度分析，笔者依然强调在目前的市场状况下，更应坚定价值投资，对现有持仓结构进行调整，对于业绩增长预期明确，估值水平低的公司可以考虑增加配置，一味地过度防御或是不加选择地死守均不可取。同时，自上而下的行业配置难以产生较好的投资效果，而立足业绩增长，自下而上的择股思路相对适用。在投资主题上，我们认为奥运会的召开提供的是一个大局稳定的政治需求，对公司实质性的业绩提升作用并不大，更多的业绩增长机会依然来自于经济结构调整以及资产整合。因此，我们建议关注中期业绩增长、资产注入创新这二大元素对于下周大盘的重要影响。
从已发布的中报预告看，业绩增长幅度在50%以上的预增公司较多集中在电器设备、煤炭采选、农产品、化工(农化工、煤化工)、化肥、新能源、纸业、医药等行业，可以说高通胀背景下产品价格的上涨主导了上市公司业绩的升降。我们认为，能够在08年上半年获得50%以上的确定增长，本身业绩基数较高(07年中期EPS在0.2元以上)，目前估值水平相对较低的个股值得我们在中期业绩公布前后重点关注。所以，做好中报的攻略是迫在眉睫，在严重超跌后的08年中报将是格外具有特色的行情时代，另外，就是产能整合方面，造纸、煤炭和水泥行业的产能整合都产生了显著的效果，产品价格持续上涨，行业整体效率不断提升，是今年中期业绩产生确定性增长公司最集中的行业。而从资产注入题材来看，2008年应该是央企整合的高峰年，通过改制、重组提升央企竞争力是2008年的核心工作，也是下半年一个重要的投资主题。深入分析研究后，笔者进一步认为，从投资机会看，已具有初步注入优质资产动作的企业值得重点关注，大股东旗下具有大量的优质资产及注入优质资产的预期比较明确尤其是已具有初步注入优质资产动作的企业值得重点关注，建议关注军工、电力、航运、煤炭和电信等行业整合过程中产生的投资机会。
而通过本周相关数据统计显示，近期机构资金在银行和券商板块上出现了反复，先是净流出随后又大笔买入，而在煤炭板块上则呈现较大分歧，机构的买入卖出数量均较大。除此以外，农业、化工仍然有持续的资金流入，本周和上周聚集在地产板块上的资金也越来越多。农业化工是前期强势品种，具有抗通胀概念和涨价题材，地产板块则有从紧政策或将松动的预期支撑，从6月26日开始到现在，股指经历了杀跌、反弹的过程，农业板块以15%的涨幅位居所有行业之首，房地产后来居上，在反弹中呈现出领头迹象，以10%的涨幅位居第三。因为QFII基金这样的策略格局来看，近期主流机构分歧非常明显，自然市场热点的切换也将是一个复杂的过程。因此，笔者认为，机构主导的金融地产股近期仍难以展开大级别上涨行情，投资者需要做好波段性处理。就总体分析目前市场的格局而言，笔者认为后市最可能的热点切换路径为中小市值股———奥运题材股和有色金属股———银行地产等大盘蓝筹股———成长性个股和板块的挖掘，而目前大盘正运行在金融和地产股的超跌反弹阶段中。由于下周上市公司半年报将陆续披露，故而下周市场热点转换可能向第四阶段演化，深入挖掘成长性板块和个股的机会将是下阶段的主要策略。
