最近很多的投资者问，为什么美国发生了次贷危机才下跌了20%，而中国没有发生次贷危机却下降了50%？著名私募机构深圳圆融投资执行董事冉兰认为，不能因为这个问题就否定和抨击A股市场，市场为什么出现大的波动？是因为不成熟。
目前市场小非都不愿减持
冉兰指出，市场的调整我们认为给了我们重新理性思维的机会。“大小非可以简单地跟大家介绍一下，这跟我们另外一个业务是相近的。我们一个是做股票，一个是做股权。三月份投资的企业，如果在创业板上市的话，我们也是小非，我作为小非的代表讲一下如何看待资本。”
冉兰表示，很多人说产业资本和金融资本的博弈，看到产业资本赢了，“我要跟大家说的是，要将问题看得更加深入。”资金是流水，如果出来了，还会找到去处，大小非兑现后资金去到哪里？大非为了控制企业的股权，是非常保守的，一定会做波段套利，不会影响到整体。小非的整体规模不大，如果出来后做什么？很多的投资者说出来后做实业。从综合比较来看，小非的资金逐利性是最强的，从最近的信号可以跟大家探讨。最近深国投发了一个产品让小非可以通过信托渠道将资金拿出来，我需要钱做事情，但是目前的资本市场下跌后利润很低，我又不愿意套现，就借道信托筹资。
这说明目前的市场已经到了连小非都不愿意减持的地步，这也说明目前A股是资金主战场。
适当的时机仍有盈利机会
A股的行情，冉兰认为一级和二级市场是联动的，去年10月份五六千的点位不高，但是五六十倍的市盈率是不合理的。从当时的市场环境来看，很多公司的股票价格远远超过盈利的速度，尽管我们相信中国在金砖四国中是最有生命力的经济体，也相信人民币是坚挺的，但这个阶段还是存在股指泡沫。
冉兰认为，任何一次调整都是资金的互换过程，目前已经到达了相对合理期。我们是两条腿走路，也发了信托产品。我们如何看待投资和股票、股权呢？这背后都是对公司的研究，对价值的理解。在去年做股权私募的时候，我们是有感受的，为了搞清企业的商业模式和业务流程，亲自跑到企业的码头看他们的货运，也会到企业所在的税务机构。“为了调查一家企业，到他的竞争对手那里了解，他的竞争对手甚至说最想收购对方，因为他们的管理比竞争对手的好。通过这些方式，我们了解了企业的真正价值。”
冉兰表示，“我们的研究应该是有助于了解真实价值所在。而通过股票市场，会有波动和放大的过程，这个过程实际上就是我们逐利的过程。我们提到2008年关注的是创业板，如果说有创业板的推进，我们认为所推崇的关注成长性会有集中的体现。前几天跟投行的人聊天的时候，他们出现了尴尬的境地，创业板的规模很小，如果按照成交量来看，赚不到钱，而且对保荐人的要求是很严格的。但是碰到很好的创业板的品种的时候，不仅仅是满足于承销，甚至想做战略投资者。这反过来告诉我们怎样的信息？创业板的特点是规模小，创新能力强，盈利能力强，这是投资者追求的目标。”
冉兰表示，“操作的思路要考虑成本，在去年五六千点退出二级市场，我们考虑的还是折实的概念。无论是股票、股权以及其他的实体市场，实际的把握在于什么？在于对估值的判断。我们认为价值投资就是趋势投资，无论是安全边际还是成长性都是价值投资的两个核心，实际上都是变量的评估，实际上就是趋势的判断。”
“对于未来的投资而言，我们的定义是股票市场适当的时机有合适的盈利机会，但是暴利的机会将逐步减少。”
