东阿阿胶 （000423 ）7月14日登记在册的股东昨天每人每10股可获免费派发2.5份认股权证，这批认股权证于昨日正式到账。不过东阿阿胶正股昨日开盘即被封于跌停价上。股价全天没有丝毫表现，全日成交额仅2056万元，而前三个交易日，东阿阿胶成交额明显放量，日均成交额高达7.23亿元。
海通证券 （600837 ）金融衍生品行业研究员周健表示，东阿阿胶前三个交易日成交额出现明显放大，主要是由于投资者抢权所致，由于东阿阿胶的认股权证是免费向14日登记在册的股东派发，因此提前入场将获得大量的免费权证。
从东阿阿胶公布的公告来看，此次发行的认股权证行权价为每股5.5元，行权比例为1比1。假定以前三个交易日东阿阿胶的均价28.32元作为投资者的购入成本价，则如果昨日投资者能够顺利卖出的话，按照昨日东阿阿胶收盘价25.61元计算，则投资者每手损失271元(不考虑交易手续费)，但是同时获得了25份的免费派发的认购权证。
因此，投资者如果想要获利的话，则认购权证上市的价格超过10.84元，投资者就能获利。
周健表示，假设东阿阿胶的认购权证恰恰上市为10.84元，且该权证的溢价率保持在零，则正股对应价格为16.34元，需要较昨日收盘价下跌36.2％，在目前市况下，东阿阿胶出现这一巨大跌幅的可能性较小，从理论上讲如果昨日投资者及时将其卖出就有一定的获利空间。按照昨日东阿阿胶25.61元的收盘价，其认购权证的内在价值在20.11元。
不过，有业内人士表示，对于在股权登记日通过买入正股获得权证的投资者来说，其短期的实际获益情况仍有赖于股价的向上波动。获得权证的投资者如果出于对权证短期投机的目的，若除权后正股价格低于26元，则可以在权证价格超过18元时卖出，显然目前已经符合这一标准。
该人士表示，从目前情况来看，东阿阿胶派发的认股权证仍属于深度价内权证，如果上市价格按照10.84元为基准，则较内在价值仍有巨大跌幅，未来该认购权证的走势值得关注。
