在银根缩紧及股市低迷的大前提下，北辰实业不超过17亿元公司债发行计划已经获得证监会审批通过。截至目前，包括保利地产、万科、金地、新湖中宝在内的5家房地产公司通过发行公司债的方式融资获批总额超过150亿元。
“借道”公司债融资150亿
7月15日，北辰实业发布公告称，不超过17亿元公司债发行计划已经获得证监会审批通过，将于16日路演发行。据北辰实业董事会决议，他们此次公司债券募集资金中，将有8亿元用于偿还商业银行贷款，剩余资金补充公司营运资金。
市场人士指出，在目前房地产行业遭遇调控影响，整体资金紧张的背景之下，银根缩紧及股市低迷进一步限制了房地产公司获取资金的途径，未来越来越多的房地产上市公司，将会转向公司债途径寻求资金补充。
事实上，中国证监会陆续批准了一批房地产企业发行公司债，例如，万科通过公司债融资59亿元、保利地产43亿元、中粮地产12亿元、新湖中宝14亿元。在房地产企业求助银行无门、上市融资无望、变卖项目又舍不得的困境下，公司债无疑为这些“求资若渴”、陷于资金困境中的房地产开发商带来了希望。
难解房企“资金链”之困
然而，发行公司债难解企业融资困居。公司债的发行有较高的门槛。虽然证监会发布的《公司债券发行试点办法》已经降低了融资门槛，不强制要求企业进行银行担保，但对于房地产企业而言，现在的市场形势下，发债申请获得证监会通过还是相当困难。
此外，公司债的融资成本依然较高。在无担保的条件下，公司债的投资主体主要是债券型基金、部分股票型基金、QFII和个人投资者。无银行担保的企业债，其风险主要来自于发债企业本身的经营风险和偿付风险。经营业绩好的企业，债券自然会受到追捧，风险小、相应的融资成本较低，反之则成本较高。如即将发行的保利地产企业债，其票面利率的询价区间为6.5%～7%，而7月2日发行的新湖中宝票面利率则达到了9%。
另外，从证监会已经审核通过的几家房地产企业的发债规模看，最高是万科的59亿元，其余的则都在二三十亿元的水平，少的只有12亿元。这样的融资规模对动辄几亿、几十亿元的房地产项目运作而言，根本不解渴。房企公司债融资规模有限。
同时，业内人士也称，目前房地产市场上发行企业债只是少数大型企业的特权，数以万计的中小房地产企业根本不可能通过发行公司债来获得公司迫切需要的资金。房地产企业到了生死存亡的关键时刻。如果国家不改变当前的土地、金融双“紧”政策，那么房地产企业无疑会经受一次“大地震”。
