联合证券7月17日发布投资报告，维持浙江医药(600216.sh)“增持”评级。
浙江医药17日发布业绩预增公告，预计公司2008年上半年归属于母公司股东净利润额约为4.1 亿元左右，约EPS0.91 元，超出市场预期。
联合证券表示，浙江医药业绩大幅度增长的主要原因是，公司VE、VH、VA 价格较去年同期大幅上涨。自2007 年下半年以来，市场报价VE(50%)已经从45 元/kg上涨到260 元/kg，VA(50 万IU)从90 元/kg 上涨到350 元/kg，VH(2%)从100 元/kg 上涨到300 元/kg，价格的爆涨直接导致了公司业绩的飙升。
由于浙江医药定单滞后效应，1 季度仅7700 万利润；而二季度实现了3.4 亿净利润，这意味着利润开始逐步充分释放，进一步强化市场对公司产品价格维持景气和业绩提升的信心。
联合证券依然坚持前期报告的观点，由于技术壁垒、投资成本、建厂周期、环保行政审批及关键中间体的供应瓶颈等因素，在可预见的一段时间内，不会出现新的竞争者，这种高位价格水平有望维持到2009甚至是2010 年。并且不排除价格在某些刺激因素下进一步走高的可能性。
对浙江医药利润贡献最大的产品VE，拥有约1.1 万吨VE 油的产能。5月份以来平均出厂价维持在180-190 元/kg 左右，随着市场交易价格的逐步攀升，联合证券判断6 月份以后的出厂均价在220 元/kg 左右，意味着公司单月净利润约在1.5-1.7 亿元左右。
联合证券暂时维持浙江医药未来两年的盈利预测和“增持”投资评级。
