利润总额-12.54亿元，净利润-8.75亿元——东方证券2008年上半年的答卷透出阵阵凉意。
中报的巨亏，对于东方证券这家自2006年就谋求上市，最终有望在2008年下半年登陆资本市场的券商而言，将是不能承受之重。“以既往情况看，证监会不太可能让一个半年报亏损的企业在下半年上市。”一位接近东方证券承销商的投行人士表示。
同时站在上市预备队序列最前沿的西部证券、招商证券、华泰证券，半年报表现均中规中矩。并非每人都是幸运儿，若在年内无法成功上市，2008年下半年对于他们而言，将是一段难熬的日子。
激进风格致自营巨亏
据东方证券中报，2008年上半年公司经纪业务收入和受托客户资产管理业务收入分别为7.79亿元和1.4亿元，较去年同期分别下降48.75%和74.64%。
相对于拦腰截断的其他业务的收入，东方证券自营业务的亏损更加致命。投资收益加公允价值变动收益总额-19.11亿元的自营业务亏损，将东方证券的营业收入直接转为-8.38亿元。
而在2007年年度，东方证券正是凭借其在自营业务上的激进风格而异军突起。是年，其实现自营业务收入50.55亿，占其营业收入的59.57%。
成就东方证券2007年盈利奇迹的自营业务，成为2008年上半年业绩的拖累。
截至2007年底，东方证券交易性金融资产项下资产为51.43亿。“公司在2008年初对大市的判断出现了偏差，看多的力量占了上风，这导致了今年上半年公司自营仓位一直维持的较重。”东方证券一位内部人士透露。截至2008年6月30日，东方证券交易性金融资产项下资产仍有33.76亿元。
自东方证券研究所在2006年率先提出“资本市场黄金十年”的观点后，东方证券成为市场上看多派的代表。
东方证券研究所上年末发布的《布局2008——中国A股2008年投资策略报告》中，对可能出现的宏观调控紧缩和美国经济和资本市场的不稳定对A股市场的影响进行了重点提示。同时报告也表达了乐观的情绪，这和其他券商的2008年策略报告透露出的情绪相近，毕竟那时市场还站在5200点的高位。
但从2008年2月底开始，众多券商的策略研究报告开始转向，“谨慎”二字经常出现在报告的标题中。而东方证券于1月23日发布的2月份策略报告和3月31日发布二季度策略报告，仍表达了对后市反弹行情的期望。
在对大市的基本判断下，激进的风格让东方证券的自营仓位一直保持在较高位置。
“东方证券在券商行业位于第二集团，一直都有挤近第一集团的愿望。但经纪业务、投行业务等短期的变化缓慢，只有自营存在着较大的变数。”上述东方证券人士表示，“所以在自营业务上比较激进，对风险控制认识不够。”
上市计划可能搁浅
