过去的一周，虽然国际油价大幅下挫、美国股市出现反弹，但A股市场并没有跟随周边股市反弹，A股对H股的溢价降至22.15%，创出本轮调整以来新的溢价新低。7月28日，上证综指尝试上冲头肩底颈线2950点后出现三连阴走势，两市成交量也从7月9日的1605亿元，迅速萎缩至7月31日的695亿元。一方面透视出2950点-3000点技术压力仍大，另一方面也反映出，2950点之上面临3215点-3312点缺口巨大的压力。我们认为，在2600点-3000点箱体上箱线遇到阻力后，随着观望气氛的日趋浓重，上证综指恐怕要再次考验下箱线的支撑力。
截至7月31日，披露半年报的208家上市公司实现净利润285.96亿元，较2007年同期增长了32.77%。最近13个交易日内，国际原油价格最大下跌18.21%，至上周五的125美元/桶，也减轻了国内通货膨胀的压力。目前大家预期7月份CPI同比上涨将在7%以下，应该说当前国内各项经济数据对A股市场有支撑作用。而近期管理层“维稳”声音不断，北京奥运会即将召开，因此我们认为，上证综指短期内跌破2566点的可能性并不大。
从估值角度看，全部A股、沪深300成分股2008年动态市盈率为21.46倍、19.44倍，目前A股市场估值合理，并没有出现严重低估的现象。而国内外一些不确定因素依然不明朗，一些强周期行业的景气度进入下降周期，机构预期2008年三、四季度业绩增速延续下滑趋势。上述因素对中、长线资金持股心态影响很大。
随着房价持续走低，美国许多家庭进入负资产状态，这种负资产危机直接侵蚀到银行业的优级贷款，导致恶意违约率不断上升，今年以来美国已有7家银行破产。同样问题也存在于信用卡领域，美国最大存贷款银行华盛顿互惠银行第二财季其信用卡部门出现了1.75亿美元的亏损，原先次贷危机已向信用卡领域以及整个银行业扩散。上周，美国国会已通过一揽子住房援助法案，但其效果很可能要到2009年才能显现出来，美国经济增长或将进一步放缓。最新公布的数据显示，欧元区采购经理人指数和主要经济体商业信心指数纷纷收缩，欧元区经济同样面临衰退的风险，此外日本经济也已经陷入衰退。全球经济进入下降周期，也将不同程度地影响国内各类投资者的投资心态。
